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郭一鳴：成交重返萬億 ！A股“價值搭臺”下 題材股能否迎來爆發(fā)
？觀點：7月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善
。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開啟以及多項政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟復(fù)蘇有望加速。企業(yè)盈利逐步回升之際，A股估值提升之后，基本面驅(qū)動行情或開啟，當前戰(zhàn)略配置機會凸顯。短期，利好刺激之下權(quán)重股持續(xù)走強，帶領(lǐng)指數(shù)一度觸及3300點整數(shù)關(guān)口。多方情緒提振下，指數(shù)仍有反復(fù)上行的基礎(chǔ)，而權(quán)重股沖高回落后，可適當關(guān)注科技題材股反彈的機會。剛剛過去的周末利好頗多
，指數(shù)也在多方積極刺激下大幅高開。開盤后，指數(shù)快速拉升，連續(xù)上行
，盤中一度強勢收復(fù)3300點。此后，金融股沖高回落，醫(yī)藥股盤中利空下跌，指數(shù)一度跳水。不過，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈強勢支撐下，指數(shù)整體走強。午后，傳媒等題材開始發(fā)力，但權(quán)重股未能持續(xù)下，指數(shù)紅盤位置震蕩。全天，兩市高開沖高回落，繼續(xù)保持近期反彈趨勢。盤面上，傳媒、農(nóng)林牧漁等領(lǐng)漲，建筑裝飾、商貿(mào)零售以及建筑材料、汽車等表現(xiàn)良好，而多數(shù)板塊上行下，僅有醫(yī)藥生物、通信等板塊走低。資金方面，北向資金繼續(xù)大幅凈流入，而場內(nèi)成交也終于突破萬億
。
上周以來
，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，順周期板塊持續(xù)表現(xiàn)
。而受益于政策的提振以及信心的提升
，金融
、地產(chǎn)以及消費等價值藍籌板塊領(lǐng)漲
，帶領(lǐng)指數(shù)持續(xù)上行，迎來階段性的突破行情
。不過
，市場并沒有延續(xù)上周以來的強勢上行趨勢
，而是沖高回落迎來短期的回撤
。那么，如何看待當日指數(shù)的沖高回落呢
？
首先
，我們認為這是一次良性的回撤
。上周主要還是金融等權(quán)重的拉抬
，當前基本面不強之下，權(quán)重股拉抬的力度有限
，而快速拉抬后的回撤
，也有利于指數(shù)再次的上行
，而如果持續(xù)拉升
，很可能提前結(jié)束階段行情；其次，市場出現(xiàn)新的積極現(xiàn)象。上周以來，指數(shù)上行中成交持續(xù)釋放，今日更是成功突破萬億成交，疊加北向資金持續(xù)的凈流入，市場風險偏好和活躍度在提升；第三
，指數(shù)仍有向好表現(xiàn)的基礎(chǔ)
。周末多方利好提振，接下來仍有政策出逃的預(yù)期
，對市場情緒提振的同時，也有望帶來更多的實質(zhì)性的刺激
。
如此
，盡管短期市場沖高回落，但階段向好的趨勢并未改變
。根據(jù)以往市場類似場景，指數(shù)很可能在接下來形成“權(quán)重搭臺
，題材唱戲”的表現(xiàn)
。根據(jù)浙商證券的研究，以史為鑒每輪做多行情都存在“價值板塊率先搭臺
，科技板塊隨后展開”的規(guī)律
，比如2022年四季度至2023年一季度
。本輪夏季行情
，6月以來主線龍頭開啟有序上漲，7月下旬隨著穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力順周期展開
，隨著風險偏好升溫，接下來科技板塊也將展開
。也就是說
，隨著市場風險偏好提升，近期權(quán)重股拉抬之后市場活躍度增強
，權(quán)重股走強后
，科技等題材股也有望發(fā)力
，迎來真正的賺錢行情
。
因此
，我們說重要會議給市場帶來較大的情緒刺激，但期望立刻轉(zhuǎn)?div id="jfovm50" class="index-wrap">；蛘呲厔菪孕星椋孕杌久娴男迯?fù)和鞏固
。短期反彈行情已經(jīng)開啟
，權(quán)重發(fā)力后接下來可提前關(guān)注題材股可能的表現(xiàn)。對于戰(zhàn)略投資者
，當前仍是配置的好時機
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