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從“國6B”標(biāo)準(zhǔn)實施

，燃油車去庫存

，到新能源車競爭擴大化，整個“車市”上半年都圍繞價格要素引發(fā)了殘酷的爭奪與洗牌

。

作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈前端

，在OEM廠商“賠本賺吆喝”的大潮中，快速發(fā)展的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈也承受著較為明顯的經(jīng)營壓力

。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計

，截至8月21日，A股國證智能汽車50家成分公司中

，目前已經(jīng)有19家披露了半年報

，14家公司在營業(yè)收入方面實現(xiàn)正增長

。但與此同時，利潤下滑成為了智能汽車板塊的標(biāo)配

，9家公司報告期歸屬股東凈利縮減

，約占半數(shù)，另有兩家公司由盈轉(zhuǎn)虧

。

毛利下降更成普遍現(xiàn)象，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)

，共有13家企業(yè)出現(xiàn)毛利同比下滑

，其中三家公司毛利降幅高達(dá)10個百分點以上。

對此

，某自動駕駛上市公司人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示：“智能汽車板塊已步入深水區(qū)

，一方面企業(yè)都有增長預(yù)期，一方面又同時需要大量的研發(fā)投入

。目前OEM廠商通過降價去庫存的方式回收現(xiàn)金流

，而國際、合資品牌大部分新品上市也要等到2024年年初

，所以Tier1們（一級供應(yīng)商）目前確實也在過冬

。”

智能艙架業(yè)務(wù)短期承壓

汽車“新四化”趨勢下

，A股智能座艙

、智能駕駛板塊一度憑借其高增長和高收益性的商業(yè)模式獲得市場關(guān)注。在汽車降價趨勢下

，OEM廠商降本壓力驟增

，除動力、安全系統(tǒng)之外的增值設(shè)備環(huán)節(jié)面臨著更為焦灼的減配壓力和更為激烈的行業(yè)競爭

。

智能座艙

、智能駕駛板塊龍頭德賽西威（002920.SZ）半年報顯示，今年上半年

，該公司實現(xiàn)收入87.24億元

，同比增長36.16%；歸屬上市公司股東凈利6.07億元

，同比增長16.47%

。

毫無疑問，智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈仍然是整個經(jīng)濟環(huán)節(jié)中的增長高地

。但橫向?qū)Ρ?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，德賽西?020年至2022年中報營業(yè)收入同比增速分別為14.32%、57.25%

、56.93%

，歸屬股東凈利潤同比增速分別為124.55%

、61.01%和40.96%，由此不難發(fā)現(xiàn)公司上半年存在一定程度失速

。

另一方面

，作為公司備受追捧的業(yè)務(wù)，公司智能駕駛業(yè)務(wù)在2023年實現(xiàn)了長足進(jìn)步

，已經(jīng)獲得了包括理想汽車

、路斯特、上汽等車型定點量產(chǎn)

。

然而

，疑似因英偉達(dá)平臺高算力駕駛算力平臺已經(jīng)引入多個供應(yīng)鏈條，平臺行業(yè)競爭激烈

，加之低算力ADAS平臺IPU02等性價比產(chǎn)品起量

，公司上半年智駕業(yè)務(wù)規(guī)模量產(chǎn)后的毛利水準(zhǔn)卻同比驟降11.19個百分點，并進(jìn)一步導(dǎo)致公司整體毛利下降3.33個百分點

。

除德賽西威外

，另一家聚焦座艙域的上市公司華陽集團（002920.SZ）也在近兩年的高速增長后出現(xiàn)了增速失速。

財報顯示

，今年上半年

，華陽集團實現(xiàn)營業(yè)收入28.68億元，同比增長15.39%

；歸屬股東凈利1.82億元

，同比增長11.64%。而作為對比

，公司2021年-2022年的收入增速為69.15%和21.21%

，歸屬股東凈利增速分別為164.14%和18.92%，其暗示今年增速或不復(fù)往昔

。

“2023年上半年

，外部環(huán)境復(fù)雜多變，行業(yè)競爭加劇

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！惫驹谀陥笾兄赋觯瑢τ谄囯娮有袠I(yè)的策略

，“公司積極把握行業(yè)發(fā)展機遇

，持續(xù)升級和擴展產(chǎn)品線，擴大客戶群

，優(yōu)化

、升級客戶結(jié)構(gòu)，重視前瞻性研發(fā)投入和技術(shù)儲備

，提升了綜合競爭優(yōu)勢

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?/p>

逆勢投入研發(fā)擠壓利潤空間

大環(huán)境方面，一邊是汽車廠商輪番打起價格戰(zhàn)

，成本價格雙向擠壓

；另一方面，智能汽車在政策

、技術(shù)層面一日千里

，高級別自動駕駛，艙駕融合

，邊緣計算等落地進(jìn)度加快

，大量相關(guān)企業(yè)為此投入較多研發(fā)成本，也一定程度侵蝕了公司的利潤

。

比如以智能汽車為主導(dǎo)的“圖商”企業(yè)四維圖新（002405.SZ）半年報，透露了高額研發(fā)成本對利潤的影響

。

數(shù)據(jù)顯示

，上半年四維圖新實現(xiàn)營業(yè)收入總營收15億元，同比增9.71%

；其中汽車行業(yè)上半年收入14.07億元

，同比增收13.46%。作為公司后期發(fā)力業(yè)務(wù)

，上半年公司智駕板塊增速達(dá)到400%以上

，實現(xiàn)合計1.4億元的收入。

但與此同時

，公司上半年產(chǎn)生2.94億虧損

，因物料成本和運維成本增加，導(dǎo)致汽車行業(yè)毛利率跌至44.97%

，同比下降9.98個百分點

。

加之公司上半年研發(fā)投入增16.57%至8.8億元，且因常態(tài)化研發(fā)而未進(jìn)行研發(fā)資本化處理

，導(dǎo)致公司高毛利下利潤仍然被研發(fā)成本覆蓋

。

某種程度上說，前期投入加大了當(dāng)期報表的負(fù)擔(dān)

，但將空間留給了未來的報表

。

“（毛利下降）是整個行業(yè)需要面臨的問題，預(yù)計普遍要到2023年年底才能有所好轉(zhuǎn)

。公司目前的在手訂單還是可以的

，比如芯片的出貨量，智能駕駛業(yè)務(wù)的增速等

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！苯咏木S圖新相關(guān)人士向記者解釋

。

同樣的情況亦發(fā)生在智能汽車軟件開發(fā)平臺中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）身上，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.84億元

，同比僅增0.32%

；歸屬股東凈利潤為3.87億元，同比降1.21%

。同時

，公司智能汽車業(yè)務(wù)進(jìn)入放量階段，報告期實現(xiàn)10.56億收入

，同比增長42.16%

，其逐漸替代公司智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成為可復(fù)制和可持續(xù)的高增長業(yè)務(wù)類型。

從減利原因來看

，該公司常態(tài)化研發(fā)投入在2023年上半年出現(xiàn)31.01%的增長

，達(dá)到約7.26億元，主要因大模型和自動駕駛

，機器人方面加大了研發(fā)投入

。但由于研發(fā)投入短期未形成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化，由此才導(dǎo)致公司當(dāng)期業(yè)績出現(xiàn)下滑

。

“雖然越來越多主機廠著重自主研發(fā)

，但在關(guān)鍵性能或安全領(lǐng)域的系統(tǒng)研發(fā)，大部分與中科創(chuàng)達(dá)合作的廠商仍然會委托到公司方面

?div id="d48novz" class="flower left">

！苯咏锌苿?chuàng)達(dá)人士向記者表示。（作者：趙云帆編輯：朱益民）

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