文|吳理想
來源|財(cái)富獨(dú)角獸
近期公募基金一季報(bào)披露結(jié)束，第一季度各路基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)全盤呈現(xiàn)出來
，最大的變化是人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上位，熱度取代了成長(zhǎng)陣營(yíng)中多個(gè)季度的王者新能源賽道，這也導(dǎo)致聚光燈下成長(zhǎng)類基金經(jīng)理?yè)Q代，習(xí)慣了捧新能源類基金經(jīng)理的公司也遭遇尷尬。
【資料圖】
部分排名中游的基金公司這類問題最為突出
，例如一季度末總資產(chǎn)排名第73位的中信建投基金，對(duì)于這家固定收益類基金占優(yōu)勢(shì)的基金公司來說 ，它的權(quán)益部分主要就是依靠欒江偉和周紫光兩位
，前者是打拼多年的名將
，后者是去年快速走紅的中生代。2022年周紫光產(chǎn)品殺入同類前十
01
今年同一產(chǎn)品卻進(jìn)入倒數(shù)前十
天天基金網(wǎng)資料顯示
，周紫光目前擔(dān)任基金經(jīng)理將近6年時(shí)間，他也是公司從研究員開始一手培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理
，他從2017年開始擔(dān)任基金經(jīng)理
，當(dāng)時(shí)接手的是中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)
，不過他真正大紅大紫是在去年
。
2022年全年
，他所管理的次新基金中信建投低碳成長(zhǎng)全年實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率約為10.89%，在同類的超2600只基金中高居第十位，這也讓公司著實(shí)在年終榜單上大火了一把。但是今年該基金從山峰跌落谷底，截至4月25日，它的2023年排名排進(jìn)倒數(shù)前十，背后的原因在哪里呢？
該產(chǎn)品的基金一季報(bào)顯示
，3月31日時(shí)的十大重倉(cāng)股變化不大，依然是幾乎全數(shù)重倉(cāng)新能源的呈現(xiàn)，但是2023年市場(chǎng)的風(fēng)口明顯不在已經(jīng)供過于求的新能源上，因此這些公司今年走勢(shì)整體不佳。上述時(shí)間段，除去陽(yáng)光電源微漲外，其余公司全部下跌，特別是儲(chǔ)能龍頭錦浪科技下跌更是超過了30%。對(duì)比去年該基金的四季報(bào)
，基金經(jīng)理周紫光在十大重倉(cāng)股僅僅是做出了一處調(diào)整，也就是用捷佳偉創(chuàng)替換了儲(chǔ)能賽道的派能科技。從幾大細(xì)分來看，周紫光是保留了對(duì)光伏的青睞，稍微降低了對(duì)儲(chǔ)能的配比。在季報(bào)總結(jié)中，他表示：“關(guān)于新能源，我們?nèi)匀豢春媒衲旯夥蛢?chǔ)能板塊的強(qiáng)勁基本面，主要公司的業(yè)績(jī)將會(huì)保持高速增長(zhǎng)；風(fēng)電和電動(dòng)車將會(huì)迎來季度級(jí)別的困境反轉(zhuǎn)；氫能逐步進(jìn)入行業(yè)爆發(fā)的拐點(diǎn)頭牌欒江偉年內(nèi)業(yè)績(jī)至今實(shí)現(xiàn)“全紅”
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！?/p>再看他管理時(shí)間最長(zhǎng)的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)
，在一季度的十大重倉(cāng)股中，最大的區(qū)別是他逆市加倉(cāng)了寧德時(shí)代，基本上可以說他與今年成長(zhǎng)中大熱的人工智能擦身而過。“因?yàn)榇媪坎┺牡氖袌?chǎng)原因，新能源板塊被嚴(yán)重抽水，主要股票的動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)跌到了非常便宜的位置，我認(rèn)為目前的相對(duì)性價(jià)比突顯，看好其短期的修復(fù)機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來看，我們新能源的發(fā)展空間廣闊，全球趨勢(shì)不可逆，而對(duì)于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的擔(dān)憂，我們認(rèn)為有合理性但要分行業(yè)分階段去看待，優(yōu)質(zhì)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力仍然需要被理性認(rèn)識(shí)?div id="d48novz" class="flower left">
！彼永m(xù)對(duì)新能源的盲目自信才導(dǎo)致了業(yè)績(jī)的大滑坡。02
但五只基金合計(jì)規(guī)模僅約30億元
對(duì)比來看
，當(dāng)初從新華基金轉(zhuǎn)投而來的欒江偉早已成為公司實(shí)際上的權(quán)益一哥，如果單看今年的成績(jī)，上述時(shí)間段所有的基金漲幅都超過了5%，排在同類基金前列,尤其中信建投時(shí)代已經(jīng)有兩只產(chǎn)品任職期內(nèi)回報(bào)翻番，但是問題卻是一季度末合計(jì)規(guī)模僅為大約30億元，問題出在哪里了呢？以他在中信建投的代表作中信建投輪換混合為例
，在最近四個(gè)季度中，通過季報(bào)能夠發(fā)現(xiàn)每個(gè)季度的重倉(cāng)行業(yè)乃至個(gè)股發(fā)生較大變化，去年二季報(bào)時(shí)，排名前三的重倉(cāng)股是西藏珠峰、贛鋒鋰業(yè)、世運(yùn)電路
，似乎能得出基金經(jīng)理偏成長(zhǎng)的結(jié)論
；但是三季報(bào)居前的公司中
，西藏珠鋒還在，但是緊隨其后的變成了雙匯發(fā)展
、重慶啤酒
、通策醫(yī)療，價(jià)值類藍(lán)籌股開始集體進(jìn)入前十
。
到了去年的四季報(bào)時(shí)，不變的還是西藏珠峰
，但排在后面的變成了居然之家
、西藏礦業(yè)等，似乎風(fēng)格再度偏向成長(zhǎng)
。但是在最近剛披露結(jié)束的基金一季報(bào)中
，他僅保留了盛天網(wǎng)絡(luò)
，將剩余的重倉(cāng)股全部更換
，幸運(yùn)的是不僅盛天網(wǎng)絡(luò)接近兩倍的漲幅成為年內(nèi)牛股，同時(shí)中科曙光
、中文傳媒等今年人工智能領(lǐng)域牛股都被他成功挖掘建倉(cāng)。
欒江偉指出：“基金堅(jiān)持擇時(shí)和選股并重
，仍然堅(jiān)持精選個(gè)股，重視個(gè)股的ɑ邏輯，積極尋找個(gè)股和行業(yè)預(yù)期差，反復(fù)思考買入、賣出邏輯，對(duì)于把握性相對(duì)比較強(qiáng)的板塊將增加配置比例，盡量減少過早的左側(cè)交易。1季度末倉(cāng)位比較低，未來將逐步適當(dāng)增加倉(cāng)位配置
。未來將更加重視股票的流動(dòng)性
，增加流動(dòng)性好的中大市值持倉(cāng)比重，考慮到目前市場(chǎng)再次開始瘋狂的賽道投資
，而其他無概念催化板塊持續(xù)抽血暴跌，未來板塊的集中度會(huì)適當(dāng)提升
，個(gè)股集中度仍然保持比較分散
。”
一只基金就能折射全部
，作為多年打拼的基金經(jīng)理
，投資風(fēng)格應(yīng)該相對(duì)成熟，但是他似乎每個(gè)季度都保持較高比例的換手,同時(shí)在價(jià)值與成長(zhǎng)兩大類風(fēng)格中飄忽不定
，沒有定型也就讓基金的投資者不敢大膽追捧，或許這才是問題的關(guān)鍵點(diǎn)
。
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