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      業(yè)績大滑歸母凈利率僅為3.7%,換帥之后華僑城又該何去何從

      發(fā)布時間:2022-04-08 14:49:41  |  來源:中財網(wǎng)  

      (文/張志峰 編輯/馬媛媛)剛剛遞交完2021年度成績單不久

      ,以歡樂谷主題樂園名聞全國的央企華僑城即傳來換帥消息。

      4月7日晚間

      ,華僑城公告稱
      ,鑒于公司董事長段先念已達法定退休年齡
      ,即日起不再擔(dān)任公司董事長、執(zhí)行委員會主任委員
      、戰(zhàn)略委員會主任委員等職務(wù)
      ,離任后將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

      據(jù)知情人士消息

      ,接替者是同為央企的保利集團原總經(jīng)理張振高

      而聯(lián)想到一周前發(fā)布的財報數(shù)據(jù),總體業(yè)績卻大幅下滑七成的華僑城

      ,交上了幾乎是央企在房地產(chǎn)行業(yè)中的最差成績單
      ,接替者還是央企巨頭保利集團原總經(jīng)理,企業(yè)這次換帥便頗有些“誰行誰上”的意味了

      賣子收益大減疊加資產(chǎn)減值

      財報數(shù)據(jù)顯示

      ,2021年全年,華僑城2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1026億元
      ,同比增長25%
      ;而凈利潤、歸母凈利潤分別為71億元
      、38億元
      ,分別同比下降55%和70%;凈利潤率和歸母凈利潤僅有6.92和3.7%

      值得一提的是

      ,這些利潤還是在企業(yè)2021年非流動資產(chǎn)處置損益與計入當(dāng)期損益的政府補助合計產(chǎn)生了17.73億元凈收益的前提下產(chǎn)生的

      其中

      ,企業(yè)去年依靠“賣子”度日早已不是首次
      ,且前兩年賣子收益更高。根據(jù)財報披露
      ,華僑城2019年-2021年非流動資產(chǎn)處置損益分別達到34.91億元
      、30.39億元和11.33億元。

      盡管2021年度下半年以來房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)市場下行

      ,房企普遍銷售受阻
      、利潤率有所下滑,但央企也普遍在10%以上
      ,華僑城3.7%的歸母凈利率顯然不只是賣子收益減少這么簡單

      要知道,同為央企的中海地產(chǎn)去年的營收2422億元

      ,相當(dāng)于華僑城2倍
      ,卻賺取了凈利潤和歸母凈利潤高達431億元和402億元,分別超過華僑城的6倍和10倍之多

      而另一大央企保利發(fā)展

      ,即便盈利能力不如中海,2021年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤也高達276億元
      ,超過華僑城的7倍

      年度業(yè)績會上,就公司利潤較上年大幅度降低的原因

      ,華僑城董事
      、總裁王曉文總結(jié)為四點:一是受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響;二是公司內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)的變化
      ;三是業(yè)內(nèi)各房地產(chǎn)公司區(qū)域采取保守的投資策略
      ;四是公司對部分存在減持的存貨本公司計提減持。

      王曉文指出

      ,利潤下降還與公司內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)的變化有關(guān)
      ,目前深圳本部高毛利項目已基本結(jié)轉(zhuǎn)完畢,由于業(yè)內(nèi)各房地產(chǎn)公司區(qū)域采取保守的投資策略
      ,采取通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的投資收益較上年有較大幅度的減少

      而排除市場和調(diào)控因素影響,華僑城的大規(guī)模計提減值動作對利潤率影響極深

      數(shù)據(jù)顯示

      ,企業(yè)2021年共計提資產(chǎn)減值及信用減值21.7億元,直接造成企業(yè)凈利潤損失超過20%

      對此

      ,公司總會計師馮文紅向投資者解釋稱
      ,一是部分房地產(chǎn)收并購項目,因受行業(yè)政策
      、政府限價等原因
      ,銷售價格低于項目可研的市場預(yù)期價格,出于謹(jǐn)慎性原則計提減值
      ,這部分占減值的56%
      ;二是對禹洲等兩項長期股權(quán)投資,因債務(wù)及應(yīng)收賬款可能發(fā)生無法償還或收回而計提減值
      ,占33%
      ;三是因疫情反復(fù)影響部分綜合經(jīng)營項目,予以計提減值

      她還提到

      ,若未來市場情況好轉(zhuǎn),對于減值跡象已消失的存貨部分的減值可以轉(zhuǎn)回
      ;對于固定資產(chǎn)
      、長投減值部分按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定,無法轉(zhuǎn)回
      。后續(xù)是否持續(xù)計提減值取決于行業(yè)情況和市場走勢
      ,如市場持續(xù)下行,不排除持續(xù)計提減值可能性

      馮文紅續(xù)指

      ,引入頭部企業(yè)進行合作開發(fā),有助于實現(xiàn)優(yōu)勢互補
      、增強競爭能力
      ,并降低開發(fā)風(fēng)險,是過去及未來一段時間公司加快周轉(zhuǎn)的舉措方式之一

      平衡文旅與地產(chǎn)是關(guān)鍵

      有資深行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)分析稱

      ,華僑城核心業(yè)務(wù)主要分為文旅和住宅開發(fā)銷售兩部分。原本作為以文旅為核心的開發(fā)商
      ,華僑城最為擅長的文旅產(chǎn)業(yè)近年來受到疫情影響受到重創(chuàng)
      ;因此在2021年,華僑城大幅加碼房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域
      ,不巧又遭遇市場下行和強調(diào)控
      ,致使企業(yè)2021年看似營收大幅增長,盈利能力反而大不如前

      財報數(shù)據(jù)顯示

      ,華僑城2021年收入主要源于粵港澳大灣區(qū)和華東兩大區(qū)域,占比達到80%。

      根據(jù)企業(yè)披露

      ,文旅業(yè)務(wù)方面
      ,2021年華僑城旗下27家景區(qū)、28家酒店
      、1家旅行社
      、7家開放式旅游區(qū)、1臺旅游演藝共接待游客7797.9萬人次
      ,同比2020年大增82%
      ,恢復(fù)至2019年的150%
      ;剔除2021年新增加項目
      ,為2020年117%的水平,恢復(fù)至2019年的96%

      看似數(shù)據(jù)華麗

      ,實則去年旅游綜合業(yè)務(wù)收入433億元,僅與2020年持平
      ,占全部主營業(yè)務(wù)收入的42%
      ,占比進一步下降。

      而房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)方面

      ,2021年企業(yè)累計實現(xiàn)簽約銷售面積399萬平米
      、簽約銷售額825億元。年內(nèi)
      ,新獲取項目23個
      ,新增土地面積258萬平方米,計容建面435萬平方米
      ,其中有15個項目以底價或接近底價摘牌

      最終,企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長58%至590億元

      ,占總共收入比為58%

      長期以來,社會對于以華僑城為代表的文旅產(chǎn)業(yè)“披著文化旅游外衣

      ,行地產(chǎn)開發(fā)之實”的做法多有詬病
      ,如今看來這條道路也確實難行。

      因此

      ,分析人士認(rèn)為
      ,張振高從保利來到華僑城,首先要解決的就是確認(rèn)文旅與地產(chǎn)開發(fā)之間的主從關(guān)系
      ,平衡兩者的發(fā)展和協(xié)同
      ,從長遠戰(zhàn)略上確定企業(yè)未來方向。

      公司副董事長劉鳳喜在業(yè)績會上表示,公司“十四五”規(guī)劃明確了以旅游為核心增長極

      ,城鎮(zhèn)化為底盤
      ,創(chuàng)新和數(shù)字化為新動能的發(fā)展思路。其中排在第一位的就是
      ,確立旅游業(yè)務(wù)的中心地位
      ,強化運營能力建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新,突出旅游產(chǎn)品對綜合開發(fā)項目的驅(qū)動作用
      ,突出旅游產(chǎn)品自身盈利能力的提升
       

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