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【10:15 道通科技(688208)：高投入陣痛期堅(jiān)定布局守云開(kāi)】

4月30日給予道通科技(688208)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

。公司正處新能源業(yè)務(wù)拓展的關(guān)鍵階段

，盈利承壓明顯

，該機(jī)構(gòu)下調(diào)盈利預(yù)測(cè)

，但近期人民幣匯率貶值

、國(guó)際運(yùn)費(fèi)下降等成本端壓力有所減小

，預(yù)計(jì)2022-2024年公司EPS 分別為1.21 元

、1.72 元

、2.30 元

。考慮到海外充電樁供需缺口巨大，伴隨公司產(chǎn)品線及渠道搭建成熟

，后續(xù)有望快速落地放量

，該機(jī)構(gòu)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿春茫S持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)惡化風(fēng)險(xiǎn)

；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲

；新品研發(fā)和出貨進(jìn)度不及預(yù)期

；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)26次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、4次推薦評(píng)級(jí)

、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)勢(shì)地位

，已評(píng)級(jí)

。

【10:15 行動(dòng)教育(605098)：業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng) 成本持續(xù)優(yōu)化】

4月30日給予行動(dòng)教育(605098)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為1.9

、2.5

、3億元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為17 倍

、13 倍

、11 倍。公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%

，PEG<1

，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）校長(zhǎng)

、濃縮

、在線EMBA 等課程招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）公司銷(xiāo)售人員創(chuàng)收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

；3）疫情反復(fù)排課不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)23次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、4次買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)

、3次推薦評(píng)級(jí)

、1次增持評(píng)級(jí)、1次買(mǎi)入評(píng)評(píng)級(jí)

。

【10:15 上聲電子(688533)：新品業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng) 新能源客戶拓展順利】

4月30日給予上聲電子(688533)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)10次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)

、1次增持評(píng)評(píng)級(jí)

、1次推薦評(píng)級(jí)

。

【10:15 海天味業(yè)(603288)2022年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：消費(fèi)疲軟增長(zhǎng)放緩優(yōu)渠增效立足長(zhǎng)遠(yuǎn)】

4月30日給予海天味業(yè)(603288)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)：公司作為調(diào)味品龍頭

，在疫情態(tài)勢(shì)趨嚴(yán)與消費(fèi)疲軟下仍能保持核心品類穩(wěn)定

，醋與料酒品類已初具規(guī)模，有望貢獻(xiàn)可觀的增量

，同時(shí)渠道優(yōu)化與控本增效并行

，靜待利潤(rùn)拐點(diǎn)的到來(lái)。預(yù)計(jì)2022-2024 年EPS 為1.61

、1.89

、2.26 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為56X

、48X

、40X。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)

，食品安全問(wèn)題，盈利預(yù)測(cè)不及預(yù)期

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)35次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、21次增持評(píng)級(jí)

、10次推薦評(píng)級(jí)、3次審慎增持評(píng)級(jí)

、2次強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)評(píng)級(jí)

、2次“推薦”投資評(píng)級(jí)

、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)評(píng)級(jí)

、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

、1次“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)、1次買(mǎi)入-A的投評(píng)級(jí)

、1次買(mǎi)入-B評(píng)級(jí)

、1次買(mǎi)入評(píng)評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)

。評(píng)評(píng)級(jí)

、1次增持-A評(píng)級(jí)、1次區(qū)間操作評(píng)級(jí)

、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)

。

【10:15 美凱龍(601828)2022年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：Q1業(yè)績(jī)符合預(yù)期自營(yíng)商場(chǎng)發(fā)展良好】

4月30日給予美凱龍(601828)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

投資建議：

公司持續(xù)推進(jìn)“輕資產(chǎn)

，重運(yùn)營(yíng)

，降杠桿”，同時(shí)不斷豐富渠道結(jié)構(gòu)，從多維度進(jìn)行流量捕獲

，預(yù)計(jì)公司會(huì)深入拓展家裝業(yè)務(wù)

、軟裝業(yè)務(wù)、高端家電零售業(yè)務(wù)等

。該機(jī)構(gòu)維持公司的盈利預(yù)測(cè)不變

， 2022-2024 年公司營(yíng)業(yè)收入為177.96/199.67/220.84 億元，2022-2024 年公司EPS 為0.6/0.75/0.91 元

，對(duì)應(yīng)2022 年4 月29 日4.99 元/股收盤(pán)價(jià)

，PE 分別為8.35/6.66/5.48 倍，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)12次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)級(jí)、1次買(mǎi)入-A的投評(píng)級(jí)

、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

、1次強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)

。

【10:11 海瀾之家(600398)：尚未恢復(fù)疫情前水平關(guān)注去庫(kù)存進(jìn)展】

4月30日給予海瀾之家(600398)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

投資建議：

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)10次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)級(jí)

、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。

【10:11 凱立新材(688269)：收入易受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響 PVC催化劑未來(lái)可期】

4月30日給予凱立新材(688269)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

投資建議：

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、1次增持評(píng)級(jí)。

【10:11 深度*公司*芯源微(688037)：保持高速成長(zhǎng) 12英寸涂膠顯影機(jī)蓄勢(shì)待發(fā)】

4月30日給予芯源微(688037)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)17次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、4次審慎推薦-A評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)

、3次增持評(píng)級(jí)

。

【10:11 天士力(600535)：公允價(jià)值變動(dòng)不影響公司運(yùn)營(yíng) 主業(yè)有望逐季向好】

4月30日給予天士力(600535)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)與估值：該機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著集采影響的逐步消化

，中藥核心品種重回增長(zhǎng)和二線品種放量

，2022 年將是公司利潤(rùn)（扣非后）的拐點(diǎn)之年。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中成藥集采降價(jià)幅度超預(yù)期

；金融資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差

；疫情導(dǎo)致藥品銷(xiāo)售低于預(yù)期。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)9次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、3次增持評(píng)級(jí)

。

【10:11 北方稀土(600111)2022年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期全產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步強(qiáng)化】

4月30日給予北方稀土(600111)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)2022/2023/2024年歸母凈利潤(rùn)92/122/160億，考慮到稀土行業(yè)高景氣

，公司作為輕稀土龍頭

，繼續(xù)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

、政策變化風(fēng)險(xiǎn)

、供給超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)14次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)級(jí)

、2次買(mǎi)入-B評(píng)級(jí)、1次增持-A評(píng)級(jí)

、1次“推薦”投資評(píng)級(jí)

。

【10:11 菲利華(300395)：費(fèi)用類攤銷(xiāo)難掩盈利擴(kuò)張多品類擴(kuò)產(chǎn)緊抓景氣紅利】

4月30日給予菲利華(300395)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)與估值：維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。公司獨(dú)供石英纖維關(guān)鍵新材料

，依托技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，打破常規(guī)并成功實(shí)現(xiàn)配套級(jí)別的躍升成為結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)供應(yīng)商

，十四五有望切入多款新型號(hào)打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間

；展望未來(lái)，公司實(shí)質(zhì)布局和加快推進(jìn)光掩膜版精加工這一更加坡長(zhǎng)雪厚的新賽道

。預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利為5.0

、7.0 和9.4 億元，對(duì)應(yīng)的同比增速為35%

、40%和35%

，當(dāng)前市值（2022 年4 月29 日

，172 億）對(duì)應(yīng)PE 分別為34

、24和18 倍，隨公司后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局不斷推進(jìn)落實(shí)不排除上調(diào)盈利預(yù)測(cè)可能性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)5次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、4次增持評(píng)級(jí)、1次審慎增持評(píng)級(jí)

。

【10:11 太陽(yáng)紙業(yè)(002078)：1Q業(yè)績(jī)超預(yù)期中長(zhǎng)期產(chǎn)能釋放成長(zhǎng)可期】

4月30日給予太陽(yáng)紙業(yè)(002078)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)45次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、5次強(qiáng)推評(píng)級(jí)

、4次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

、4次強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)級(jí)

、1次增持評(píng)評(píng)級(jí)

、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次買(mǎi)入-A的投評(píng)級(jí)

、1次買(mǎi)入的投資評(píng)級(jí)

、1次”買(mǎi)入”評(píng)評(píng)級(jí)。

【09:58 昭衍新藥(603127)：22Q1新簽訂單同比增長(zhǎng)65%+ 戰(zhàn)略并購(gòu)2家實(shí)驗(yàn)動(dòng)物公司強(qiáng)化業(yè)務(wù)服務(wù)能力】

4月30日給予昭衍新藥(603127)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

投資建議：

公司作為國(guó)內(nèi)最大的藥物安全性評(píng)價(jià)龍頭,未來(lái)將通過(guò)區(qū)域化多點(diǎn)布局深耕國(guó)內(nèi)安評(píng)市場(chǎng),同時(shí)借助美國(guó)Biomere 平臺(tái)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

。該機(jī)構(gòu)判斷未來(lái)3-5 年公司將受益于國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)繁榮以及國(guó)際化帶來(lái)市場(chǎng)空間擴(kuò)容等因素保持高速增長(zhǎng)。在不考慮擬并購(gòu)2 家實(shí)驗(yàn)動(dòng)物模型的基礎(chǔ)上, 略微調(diào)整前期盈利預(yù)測(cè), 即22-24 年?duì)I收從21.04/30.16/41.52 億元為21.62/30.46/40.21 億元,EPS從2.00/2.69/3.55 元調(diào)整為2.04/2.71/3.45 元,對(duì)應(yīng)2022年04 月28 日91.62 元/ 股收盤(pán)價(jià), PE 分別為44.96/33.83/26.58 倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)27次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、3次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)

、1次增持評(píng)評(píng)級(jí)

、1次買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)評(píng)級(jí)

。

【09:58 榮泰健康(603579)2022一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：2022Q1收入穩(wěn)健增長(zhǎng) 盈利能力短期承壓】

4月30日給予榮泰健康(603579)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

投資建議:公司深耕按摩椅領(lǐng)域,“榮泰”和“摩摩噠”雙品牌覆蓋多價(jià)格段市場(chǎng),持續(xù)打造品牌年輕化,國(guó)內(nèi)推進(jìn)渠道建設(shè),海外布局多個(gè)市場(chǎng),維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),2022-2024 年公司歸母凈利潤(rùn)為3.14/3.87/4.42 億元,對(duì)應(yīng)EPS 為2.24/2.77/3.16 元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為10.47/8.48/7.43 倍

。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新冠疫情反復(fù)

、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本波動(dòng)

、海運(yùn)運(yùn)力緊張

、匯率波動(dòng)等。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、2次買(mǎi)入-A的投評(píng)級(jí)

、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)、1次中性評(píng)級(jí)

。

【09:58 深度*公司*北方華創(chuàng)(002371)：保持高成長(zhǎng) 受益半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化和平臺(tái)化】

4月30日給予北方華創(chuàng)(002371)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)28次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、5次增持評(píng)級(jí)

、3次強(qiáng)推評(píng)級(jí)

、2次審慎推薦-A評(píng)級(jí)、2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

、2次推薦評(píng)級(jí)

、1次審慎增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

。

【09:58 三七互娛(002555)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁員工持股彰顯信心】

4月30日給予三七互娛(002555)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司堅(jiān)定執(zhí)行“精品化+多元化+全球化”戰(zhàn)略

，長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力逐步提升

。精品化方面

，自研卡牌《斗羅大陸：魂師對(duì)決》為精品化戰(zhàn)略打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；多元化方面

，公司圍繞“MMO+SLG”

風(fēng)險(xiǎn)提示：版號(hào)風(fēng)險(xiǎn)

、流水不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)47次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、7次增持評(píng)級(jí)、3次強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)

、3次審慎增持評(píng)級(jí)

、3次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)

、2次買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)

、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)評(píng)級(jí)

、1次買(mǎi)入評(píng)評(píng)級(jí)

、1次"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。

【09:58 東方電子(000682)2022Q1點(diǎn)評(píng)：Q1符合預(yù)期預(yù)計(jì)全年維持高增】

4月30日給予東方電子(000682)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

投資建議：

公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品完全對(duì)標(biāo)南瑞

，十四五期間隨著國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)加大加快投資

，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司業(yè)績(jī)將持續(xù)增長(zhǎng)

。維持公司2021 年報(bào)點(diǎn)評(píng)中的盈利預(yù)測(cè)，該機(jī)構(gòu)給予22-24 年?duì)I收預(yù)測(cè)為53.4/66.1/81.9 億元

，22-24 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4.52/6.25/8.05 億元

，每股收益（EPS）預(yù)測(cè)0.34/0.47/0.60 元，對(duì)應(yīng)2022 年4 月28 日5.06 元/股的收盤(pán)價(jià)

，PE 分別為15/11/8 倍

，強(qiáng)烈推薦，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

【09:58 海螺水泥(600585)：22Q1需求承壓行業(yè)錯(cuò)峰機(jī)制下顯韌性】

4月30日給予海螺水泥(600585)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

投資建議：

維持盈利預(yù)測(cè)不變

。預(yù)計(jì)2022-2024 年

，公司收入1692.6/1719.1/1741.7 億元，EPS6.30/6.54/6.75 元

，對(duì)應(yīng)4 月28 日40.1 元收盤(pán)價(jià)6.37/6.13/5.94x PE?div id="4qifd00" class="flower right">

？紤]到H2 基建穩(wěn)增長(zhǎng)力度可能增強(qiáng)

，小幅提升估值至7.5x2022E PE

，對(duì)應(yīng)提升目標(biāo)價(jià)至47.25 元（原：44.10 元），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)18次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、6次增持評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)

、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

。

【09:58 海爾智家(600690)2022年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：盈利能力穩(wěn)步提升股權(quán)激勵(lì)彰顯信心】

4月30日給予海爾智家(600690)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為156.94/185.12/213.10億元

，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響跨境運(yùn)輸，原材料價(jià)格波動(dòng)

，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)71次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、6次增持評(píng)級(jí)

、5次強(qiáng)推評(píng)級(jí)

、4次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、4次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)

、3次推薦評(píng)級(jí)

、2次“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)、1次公司評(píng)評(píng)級(jí)

。

【09:58 西部超導(dǎo)(688122)：無(wú)愧于航空金屬材料領(lǐng)跑者】

4月30日給予西部超導(dǎo)(688122)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。

2022Q1 業(yè)績(jī)超預(yù)期：盡管在2022 年年初，由于西安疫情公司生產(chǎn)活動(dòng)受到了一定影響

，產(chǎn)品上游原材料海綿鈦價(jià)格高位橫盤(pán)

，電解鎳價(jià)格不改上行趨勢(shì)，但公司通過(guò)規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">

；?yīng)提升以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化

，依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和盈利雙雙環(huán)比增長(zhǎng)，一季度毛利率為40.8%（環(huán)比+6.1pct）

。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2022Q1 同比下降739%

，主要是受購(gòu)買(mǎi)原材料接受勞務(wù)支出增加的影響。從長(zhǎng)期來(lái)看

，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為原材料端的價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響有望在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的進(jìn)程下被逐步削弱

。2021 年年度報(bào)告中顯示，公司于2021年10 月認(rèn)購(gòu)金鈦股份新增的216 萬(wàn)股股份

，與上游原材料供應(yīng)商形成戰(zhàn)略合作關(guān)系

，以確保原材料高端海綿鈦能夠保質(zhì)保量穩(wěn)定供應(yīng)。因此，該機(jī)構(gòu)對(duì)公司未來(lái)在成本端的控制能力持樂(lè)觀態(tài)度

；　　募投項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)

，打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間：據(jù)公司2021 年11 月公告，公司通過(guò)定向增發(fā)募集資金20.13億元

，其中擬投入9.71 億元于“航空航天用高性能金屬材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”

，項(xiàng)目計(jì)劃在2024 年建成后共計(jì)增加5050 噸鈦合金年產(chǎn)能及1500 噸高溫合金年產(chǎn)能，同時(shí)進(jìn)一步提升高性能高溫合金材料穩(wěn)定批產(chǎn)能力

；擬投入4.74 億元于“高性能超導(dǎo)線材產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心”

，前者預(yù)計(jì)于2023 年項(xiàng)目建成后，公司MRI 用超導(dǎo)線材年產(chǎn)能將達(dá)到2000 噸

，后者有望推動(dòng)低溫超導(dǎo)線材的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程

。隨著三項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃齊頭并進(jìn)，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力得以穩(wěn)步提升

，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間將逐步打開(kāi)

；　　投資建議：伴隨著國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)提速以及關(guān)鍵材料的國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，航空裝備領(lǐng)域的景氣度將持續(xù)升溫

，國(guó)內(nèi)高端鈦合金和高溫合金材料將維持供不應(yīng)求的狀態(tài)

。因此，公司的新增產(chǎn)能能夠被完全消化

，未來(lái)業(yè)績(jī)有望受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)?div id="jfovm50" class="index-wrap">；?yīng)的提升而保持高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2022-2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為37.2/49.2/60.7 億元

，同比增長(zhǎng)27%/32%/23%

，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為9.55/13.4/17.2 億元，同比增長(zhǎng)29%/40%/29%

，對(duì)應(yīng)PE 37X/26X/20X

，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格抬升風(fēng)險(xiǎn)

、募投項(xiàng)目不及預(yù)期

、下游需求及國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期、疫情影響超預(yù)期等

。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)9次買(mǎi)入評(píng)級(jí)

、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)

、2次增持評(píng)級(jí)

、1次強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。