上市公司質(zhì)量是資本市場基石
，關(guān)鍵是認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變，從偏重融資到偏重投資者回報(bào)最近
，提高上市公司質(zhì)量成為資本市場的焦點(diǎn)，回顧A股發(fā)展歷史，提高上市公司質(zhì)量并不是從今日開始得到認(rèn)識(shí)，而是已有數(shù)年，可是效果非常有限，才會(huì)有新的一輪提高上市公司質(zhì)量運(yùn)動(dòng)。
(資料圖)
媒體報(bào)道
，11月23日從監(jiān)管部門獲悉，《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022-2025)》已印發(fā)，緊接著上交所率先行動(dòng)，上海證券交易所日前發(fā)布《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》和《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動(dòng)計(jì)劃》，深交所也不甘落后，深圳證券交易所發(fā)布《落實(shí)<推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022-2025)>工作方案》。上市公司質(zhì)量是資本市場的基石，沒有高質(zhì)量的上市公司
，資本市場無疑就是在沙灘上建高樓
，不管專家牛市聲音喊的多么的響亮，牛市尤其是健康牛市都不會(huì)應(yīng)聲而來
，有的也只是短時(shí)間的瘋炒惡炒，此后就是漫長的陰跌，A股牛短熊長就是因?yàn)樯鲜泄举|(zhì)量普遍很差，缺少像格力電器、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、萬科等優(yōu)秀上市公司，更多的公司實(shí)際控制人和大股東只是把資本市場當(dāng)成一個(gè)實(shí)現(xiàn)一夜暴富的跳板，投資者利益在他們眼中無關(guān)緊要不說，都是抱著割韭菜的思維行事，關(guān)鍵是自己能夠在高位減持套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)紙面財(cái)富到真金白銀財(cái)富的蛻變。
從證監(jiān)會(huì)到交易所
，推出提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案，在于目前上市公司質(zhì)量依然難以令人滿意，發(fā)行人一旦被監(jiān)管抽中現(xiàn)場檢查，就會(huì)逃之夭夭，說明什么?說明心中有鬼，招股書經(jīng)不起現(xiàn)場檢查，只要嚴(yán)格檢查，就可能露出原形，不是財(cái)務(wù)舞弊、就是信息披露存在瑕疵、或者就是招股書不客觀不準(zhǔn)確不真實(shí)，現(xiàn)場檢查公司是隨機(jī)抽取，可是有80%公司選擇撤回招股書，從某個(gè)側(cè)面可以那么說，發(fā)行人有近80%存在瑕疵，這樣的上市公司質(zhì)量能夠令投資者滿意嗎？能給投資者帶來匯報(bào)嗎？股市能偶有健康長牛嗎？因此大股東高管一點(diǎn)也不在乎持股被稀釋，限售股解禁就會(huì)選擇減持甚至清倉減持
。另外，上市就業(yè)績變臉
，成為很多次新股的標(biāo)配
，部分公司甚至業(yè)績變臉加大比例減持。
提高上市公司質(zhì)量
，關(guān)鍵在于盯緊關(guān)鍵少數(shù)
，那就是實(shí)際控制人、大股東和高管
，很多上市公司財(cái)務(wù)舞弊
、違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)減持
、信息披露違規(guī)違法
，都與大股東實(shí)際控制人高管不盡職有關(guān)。最近證監(jiān)會(huì)處罰了一家上市公司
，就是公司董事長和總經(jīng)理要求董秘延遲發(fā)布上市公司重大利空
，掩蓋大股東 違規(guī)違法行為，令人意外的的是董秘也會(huì)答應(yīng)干這種違法違規(guī)的事情
。
要徹底根除上市公司各種違規(guī)違法行為頻發(fā)
，第一步關(guān)鍵是打破一股獨(dú)大，上市前
，大股東和一致行動(dòng)人持股比例必須降低到33%以內(nèi)
，大股東持股比例降低，大股東才會(huì)珍惜股份
，只要減持不多股份，就可能面臨控制權(quán)喪失，其次是大股東持股低了，二股東三股東話語權(quán)就高了，董事會(huì)就可以形成必要的權(quán)力制約，避免大股東權(quán)力過大，對(duì)公司經(jīng)營實(shí)施一言堂，可以決定高管的命運(yùn)，職工的升遷和待遇。
其次是注冊(cè)制并不是降低上市標(biāo)準(zhǔn)
，而是一種審核制度的變遷，從證監(jiān)會(huì)到交易所，讓證監(jiān)會(huì)從繁重的審核工作中抽身出來，專職從事監(jiān)管
，《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022-2025)》提到在入口端，持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求
，嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)
，加大資本市場對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。在融資端
，持續(xù)優(yōu)化資本市場融資制度
，完善并購重組監(jiān)管機(jī)制，更好促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈貫通融合
。
我是一直反對(duì)中小券商中小銀行上市的
，在于同質(zhì)化十分嚴(yán)重，缺少差異化競爭
，募集資金用途單一
，補(bǔ)充資本金。關(guān)鍵是 中小銀行上市以后
，可以說是百分百的破發(fā)
，這樣的公司上市對(duì)投資者而言，沒有任何的意義
，只有炒新的意義。美國股市很多年了
，基本沒有中小銀行上市
，也沒有傳統(tǒng)意義的中小券商上市，而是集中于科技股上市
。不僅僅是中小銀行和中小券商應(yīng)該杜絕上市
，其他一些周期股和缺少科技屬性的消費(fèi)股也應(yīng)該杜絕上市，這些公司上市
，對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)影響非常的小
，但是占用了資本市場大量寶貴資源
，科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板科技屬性不能丟，就是主板也不能任由發(fā)行人無底線的圈錢
。
要想提高上市公司質(zhì)量
，筆者認(rèn)為不是啥公司都可以上市，需要進(jìn)行甄別
，鼓勵(lì)科技股上市
，減少模式創(chuàng)新公司上市，就是一些未能盈利的公司上市
，可能也需要審慎的判斷未來可持續(xù)經(jīng)營的能力
。股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)固然重要，但是投資優(yōu)化配置功能也不能忽視甚至遺忘
。不能借助支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幌子
，讓大量沒有發(fā)展前途對(duì)國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新沒有多大幫助的公司上市，這是對(duì)注冊(cè)制的褻瀆
。