外有美聯(lián)儲加息
、俄烏沖突、全球能源危機
，內有經濟下行壓力加大
、疫情反復，A股過去一年的波動明顯
，行業(yè)輪動加快
。
在此背景下，1月5日
，平安基金舉辦權益+資產配置專場策略會
，平安基金權益投資總監(jiān)李化松、研究總監(jiān)張曉泉
、養(yǎng)老FOF投資總監(jiān)高鶯等基金經理
，圍繞市場關注的消費醫(yī)藥
、制造業(yè)、資產配置等主題進行了解讀。
(相關資料圖)
整體而言
，平安基金權益團隊給出2023年投資順序：對A股、港股及美債保持樂觀；黃金中性偏樂觀
；美股中性，國債中性偏謹慎
；原油則是不確定性
，需要持續(xù)跟蹤。
張曉泉：市場預計迎來底部回升
，科技成長有望長期領跑
“一夕輕雷落萬絲
，霽光浮瓦碧參差。更無柳絮因風起
，惟有葵花向日傾
。”平安基金研究總監(jiān)張曉泉用兩句詩總結了對于2023年宏觀經濟及A股趨勢的展望
。
張曉泉認為
，疫情帶來的沖擊已經基本見底，國內經濟形勢最差的階段已經過去
，在政策發(fā)力
、經濟好轉的背景下，越往后系統(tǒng)性風險對股市的擾動越小
。
談及具體的投資策略
，張曉泉認為，2023年市場預計迎來底部回升
。盈利方面
，在地產政策支持及疫情防控優(yōu)化背景下，明年A股市場盈利有望迎來修復
；估值方面
，目前市場處于歷史底部區(qū)域，具有較高的性價比
；流動性方面
，國內流動性預計仍將持續(xù)寬松
，海外緊縮步入尾聲
。明年市場將進入“更無柳絮因風起”的狀態(tài)，從底部區(qū)域緩慢修復
。
在行業(yè)配置上
，張曉泉認為應該沿著兩個方向尋找投資機會
，一個方向是政策持續(xù)鼓勵的高景氣度方向，另一個方向是短期政策有明顯糾偏的困境反轉方向
。
具體來看
，高景氣度方向主要體現(xiàn)在科技成長行業(yè)，如新能源汽車
、風光儲行業(yè)以及與國家安全息息相關的軍工領域
，隨著中國經濟發(fā)展模式的轉變，代表未來最先進的科技成長方向具備更大的阿爾法及彈性
，未來具有高速增長的潛力
。
區(qū)少萍：消費醫(yī)藥進攻型機會關注中藥和醫(yī)療設備
談及消費醫(yī)藥行業(yè)，平安基金資深研究員區(qū)少萍表示
，雖然過去兩年消費及醫(yī)藥行業(yè)相對大盤表現(xiàn)欠佳
，但仔細剖析后卻可以發(fā)現(xiàn)，股價波動主要來自估值
，部分行業(yè)的業(yè)績依然實現(xiàn)了良好增長
。
區(qū)少萍認為投資則應側重自主可控，中藥
、醫(yī)療設備及創(chuàng)新藥政策風口正勁
。具體來看，交易型機會重點關注醫(yī)療服務
、新冠防治特效藥等
，修復型機會聚焦在創(chuàng)新藥、仿制藥
、CXO等
，進攻型機會則關注中藥和醫(yī)療設備。
如何挖掘2023年消費行業(yè)的投資機會
？平安基金權益投資中心執(zhí)行總經理何杰認為中國經濟發(fā)展的潛力和空間還很大
，只要擺脫疫情束縛，消費升級還是長期趨勢
；劉杰認為疫情防控優(yōu)化短期內會帶來股價波動
，從復蘇節(jié)奏來看，看好相對剛需的消費需求如商務出行
、物流運輸?shù)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，而復蘇相對滯后的可能會是可選消費如旅游出行、免稅品消費等
，但整體方向是向好的
。
丁琳則表示防疫政策的優(yōu)化對消費中長期的影響是非常直接的利好，按照時間節(jié)奏看，預計一季度左右實現(xiàn)高峰
，二季度開始消費復蘇會比較明顯，而在醫(yī)藥板塊，明年相對看好創(chuàng)新藥產業(yè)鏈、消費醫(yī)療及服務、醫(yī)療器械這幾個細分賽道。張蔭先：圍繞自主可控與行業(yè)景氣尋找制造業(yè)投資機會
制造業(yè)是國家經濟的基石
，大制造始終是貫穿A股市場的投資主線。平安基金資深研究員張蔭先認為，2023年制造業(yè)投資的三個關鍵詞是“復蘇、自主可控 、創(chuàng)新”。
“復蘇”首先體現(xiàn)在近期出臺了多項穩(wěn)增長
、穩(wěn)就業(yè)的政策支持
，包括增加制造業(yè)和服務業(yè)現(xiàn)實需求、提振市場信心
，設立設備更新改造專項再貸款等
，隨著對設備投資的政策支持持續(xù)落地，設備投資周期很有可能被拉起來
。
其次
，投資者可在自主可控(國產化率)、行業(yè)景氣(復合增速)中尋找投資機會
，重點關注通用板塊包括機床刀具/數(shù)控系統(tǒng)
、機器人(300024)/減速器等。此外
，張蔭先強調
，雖然我國具備全球競爭優(yōu)勢產業(yè)，但仍需持續(xù)創(chuàng)新
，尤其當需求端不能繼續(xù)超預期時
，供給側技術創(chuàng)新十分必要，可重點關注光伏
、鋰電的新技術
、新工藝的投資機會。另外
，制造業(yè)其它行業(yè)中還可以關注檢測服務、叉車、船舶、工程機械、鋰電設備等行業(yè)的機會。
在談到新的一年制造業(yè)的投資機會時，平安基金權益投資總監(jiān)李化松表示
，過去幾年，以新能源為代表的科技制造領域，中國企業(yè)快速發(fā)展并取得了國際競爭優(yōu)勢，未來幾年大概率也會有不錯的發(fā)展，而在傳統(tǒng)制造領域，雖然行業(yè)增長速度不快，但是過去幾年中國企業(yè)的競爭優(yōu)勢也有所提升。同時，中國有全球最大的消費市場，這會刺激國際公司進行投資，進而帶來新技術、新思維，而自動化、人工智能等新技術也會減弱勞動力增速下降的負面影響，對中國制造業(yè)的競爭優(yōu)勢還是保有信心。高鶯：港股有望顯著跑出超額收益
回顧2022年，在歐美通脹
、美聯(lián)儲加息等因素影響下，海外市場經歷了上半年的股債“雙殺”到下半年的股債商“三殺”，大類資產表現(xiàn)上只有美元現(xiàn)金、部分高分紅股成為少數(shù)可以獲得正回報的資產。對于2023年大類資產配置，平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯建議順序：對A股
、港股及美債保持樂觀；黃金中性偏樂觀；美股中性，國債中性偏謹慎 ；原油則是不確定性，需要持續(xù)跟蹤
。
！备啁L建議重點布局超跌反彈品種，其中恒生科技、醫(yī)藥、地產鏈預計彈性較大。具體來看
，A股將迎來震蕩筑底后的震蕩向上周期。隨著美聯(lián)儲加息放緩、防疫策略實質轉向、房地產托底三大政策已出現(xiàn)明確轉向共振信號，結合疫后經濟逐步復蘇、流動性充裕、國內經濟政策友好、指數(shù)估值分位等因素判斷，預計2023年價值風格與成長風格皆有投資機會，特別是港股在美聯(lián)儲高利率轉向后可能有重大的歷史機遇。港股方面，底部大概率已經探明
，“基于港股跌幅巨大、公司回購數(shù)量創(chuàng)新高、內資持續(xù)買入、已經發(fā)布三季度財報的互聯(lián)網公司ROE環(huán)比普遍明顯改善、美國加息放緩、疫情政策、游戲版號等政策的友好等因素，港股將大概率處在反轉的路徑上?div id="d48novz" class="flower left">美股方面，雖然通脹數(shù)據(jù)仍顯頑固
，但美聯(lián)儲的表態(tài)還是給予市場一定希望；短期看，經過前期下跌，下一步的博弈或許是自放緩加息至經濟出現(xiàn)實質性衰退之間的窗口期，在此期間美股或存在一定波段機會；中長期看，經濟衰退的到來對股市構成壓力，需要警惕。