導(dǎo)語：歷經(jīng)中止
、問詢后，惠科股份IPO之路終止。
(資料圖)
創(chuàng)業(yè)板今年最大擬IPO主動撤單
，終止IPO！根據(jù)深交所網(wǎng)站顯示
，惠科股份的創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)已于近日變更為“終止(撤回)”，原因是公司主動申請“撤單”。惠科股份去年6月24日申請上市獲受理
，擬募資額95億元，彼時超過沃得農(nóng)機(jī)60億擬募資額，也超過今年6月遞表的高景太陽能50億擬募資額等沖刺IPO的企業(yè)募資額，并且超過已上市的邁瑞醫(yī)療59.3億募資額、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)54.78億募資額，成為創(chuàng)業(yè)板募集資金最大的IPO。但惠科股份的IPO之路屢屢遇挫
。申報一個月后惠科股份收到首輪問詢，并于今年1月5日回復(fù) 。3月31日
，因財務(wù)更新原因?qū)徍顺绦蛑兄梗撕蠡菘乒煞葸t遲未更新2022年全年財務(wù)數(shù)據(jù)
，8月2日惠科股份主動“撤單”
。
惠科股份最初啟動IPO時正值面板市場價格觸底反彈，惠科股份也隨之業(yè)績快速上漲
。但隨著面板行業(yè)回落低迷
，惠科股份業(yè)績“變臉”，2022年上半年惠科股份就虧了14億元
，凈利率更是下滑至1.17%
。
“出生”華強(qiáng)北
，成長為大尺寸面板巨頭
惠科股份最早成立于1994年。用創(chuàng)始人王智勇的話說：“我們從最底層做起
，是從華強(qiáng)北走出來的。”
！?/p>直到1997年
，王智勇在廣東番禺創(chuàng)立自有品牌CRT顯示器工廠，從最簡單的組裝開始做起，慢慢地成為如今國內(nèi)大尺寸液晶面板巨頭之一。根據(jù)相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示
，2021年全球LCD電視面板出貨量市場占有率前三分別是京東方23.4%、華星光電(TCL科技子公司)16.1%、以及惠科股份14.7%。惠科股份能做到大尺寸面板行業(yè)TOP級位置，離不開王智勇定下的發(fā)展策略“聚焦”
。具體來看
，一是聚焦面板不做整機(jī)。在王智勇看來，做整機(jī)比做面板難，“因為整機(jī)的利潤很低，只有1~2%，而且資金周轉(zhuǎn)很慢，不管怎么做，都只能夠圖個溫飽，很辛苦?div id="4qifd00" class="flower right">二是聚焦大尺寸面板不做中小尺寸
。王智勇希望惠科股份把產(chǎn)品做到簡單化與極致化，不想將戰(zhàn)線拖得太長。實(shí)際上
，惠科股份在面板行業(yè)是后來者，能后來居上，王智勇坦言靠的是差異化策略與技術(shù)路線，并不會盲目地去擴(kuò)大規(guī)模與產(chǎn)能，而是會限定在一定的規(guī)模上。根據(jù)招股書顯示
，目前，惠科股份已經(jīng)建成四條產(chǎn)線G8.6 TFT LCD高世代產(chǎn)線，其中，重慶金渝和滁州惠科 G8.6 高世代產(chǎn)線分別于 2017 年和 2019 年投產(chǎn)，并持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，2021年度兩條生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率超過 90%
；綿陽惠科和長沙惠科的G8.6 高世代產(chǎn)線分別于2020年
、2021年投產(chǎn)，目前仍處在產(chǎn)能爬坡階段
。
而在技術(shù)路線方面
，在面對MicroLED與OLED兩個技術(shù)路線，惠科股份采取壓雙寶的方式，在兩個技術(shù)方向上都做準(zhǔn)備，在新技術(shù)明朗化之后，惠科再快速跟進(jìn)。王智勇很坦白，他曾公開表示“惠科不是面板業(yè)的領(lǐng)頭羊”，但他希望惠科股份不要落伍，因此才采取步步為營、亦步亦趨的做法。
目前惠科股份主要生產(chǎn)的智能電視等 TV 終端和顯示器
，包括一體機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、廣告機(jī)、智慧健身鏡等 IT 及智慧物聯(lián)終端。主要客戶覆蓋三星集團(tuán)、LG集團(tuán)、冠捷集團(tuán)、TCL電子、海信電子、海爾、小米等。股東方面
，IPO前，王智勇通過惠科投控及深圳惠同合計控制公司58.24%的股份，為惠科股份的實(shí)際控制人。此外，京東方創(chuàng)投持股2%，深創(chuàng)投持股0.82%。
顯示行業(yè)低迷，業(yè)績大幅下滑
惠科股份最初啟動IPO時正值面板市場價格觸底反彈
，惠科股份也隨之業(yè)績快速上漲
。
根據(jù)招股書顯示
，2019年至2021年，惠科股份營收分別為105.769億元
、184.638億元
、357.092億元。同期的凈利潤分別為-13.089億元
、4.669億元
、78.513億元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-12.767億元
、4.147億元
、54.062億元。
惠科股份表示
，這段時間業(yè)績大幅增長源于半導(dǎo)體顯示面板價格自2020年一季度觸底反彈
，并迎來一輪較為強(qiáng)勁且持續(xù)的上行期，其滁州
、綿陽
、長沙等新建面板產(chǎn)線產(chǎn)能陸續(xù)釋放，產(chǎn)品銷量大幅增長
。
但好景不長
，2021年三季度面板市場開始沖高回落。
受此影響
，2022年1-6月惠科股份面板平均銷售單價較2021年下降67.02%
。此外，面板需求也開始收縮
，公開信息顯示，2022年6月中旬由于去庫存效果未達(dá)預(yù)期，惠科股份主要客戶三星下令要求面板等事業(yè)群暫停采購，7月三星再次將延長采購暫停時間至8月底。戴爾也緊隨其后通知面板廠，2022年第三季度顯示器及筆電面板需求將下調(diào)50%。
惠科股份業(yè)績也開始“變臉”， 招股書顯示
，2022年上半年惠科股份扣非凈虧損14億元
，凈利率下滑至1.17%。
其中
，半導(dǎo)體顯示面板為惠科股份最主要的收入來源
，報告期內(nèi)，占惠科股份主營業(yè)務(wù)收入的比例則分別為37.45%
、65.57%
、77.93%
、76.83%。
2022年上半年
，惠科股份兩大業(yè)務(wù)的毛利率也大幅下滑
，半導(dǎo)體顯示面板業(yè)務(wù)毛利率從2021年的41.41%下滑至11.18%，智能顯示終端業(yè)務(wù)這一數(shù)據(jù)從24.93%下滑至13.92%
。
惠科股份在申報稿中列舉了6家半導(dǎo)體顯示面板的同行業(yè)可比上市公司
，包括龍騰光電、TCL科技
、京東方
、深天馬、彩虹股份
、和輝光電
，毛利率均出現(xiàn)下滑。
但智能顯示終端業(yè)務(wù)
，同行業(yè)可比上市公司毛利率下滑幅度不大
，康冠科技甚至毛利率增長。對此
，惠科股份表示主要由于
，同行業(yè)終端廠商所使用面板主要為外購，而惠科股份智能顯示終端產(chǎn)品所使用的一部分面板由公司自產(chǎn)
，因此這部分的毛利率包含自產(chǎn)面板的毛利率
，在面板毛利率大幅下行的情形下，惠科股份終端產(chǎn)品的毛利率同步下跌
。
此后
，惠科股份遲遲沒有公布2022年全年的財務(wù)數(shù)據(jù)。不過
，在今年1月的回復(fù)問詢函中
，惠科股份表示，公司預(yù)計2022年將實(shí)現(xiàn)銷售收入276億-278億元
，同比下降 22.66%-22.05%
，歸屬于母公司凈利潤預(yù)計為-12.7億至-10.3億元，同比下降123.50%至119.05%