<ul id="wkeia"><dfn id="wkeia"></dfn></ul>
  • <fieldset id="wkeia"></fieldset>
  • <option id="wkeia"></option>
  • <ul id="wkeia"></ul>
    •  

      今日快看!思派健康IPO:三年虧53億
      ,虧損擴大幅度遠超營收增長速度,PBM的毛利率僅為5.9%
      ,創(chuàng)始人馬旭廣“讓位”騰訊

      發(fā)布時間:2022-11-03 17:55:12  |  來源:樂居財經(jīng)  

      文/樂居財經(jīng) 李禮


      (資料圖片僅供參考)

      伴隨著“惠民?div id="4qifd00" class="flower right">

      !钡冉】惦U的高增長發(fā)展紅利,已有兩家健康服務(wù)提供商向港交所提交招股書
      ,分別是圓心科技和思派健康
      。這兩家公司業(yè)務(wù)類似,并且都獲得了騰訊的大手筆投資

      10月27日

      ,思派健康向港交所主板遞交上市申請,摩根士丹利、海通國際為其聯(lián)席保薦人
      。思派健康曾于2021年8月6日
      、2022年2月25日遞表后失效,這次是思派健康向港交所發(fā)起的第三次沖鋒

      此次IPO募集資金將用作進一步擴展特藥藥房業(yè)務(wù)

      ,進一步擴展醫(yī)生研究協(xié)助業(yè)務(wù),用于技術(shù)研發(fā)及提升技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等

      從2014年切入大健康賽道

      ,以醫(yī)療大數(shù)據(jù)起家,思派健康致力于打通中國醫(yī)療健康系統(tǒng)的患者
      、醫(yī)生
      、醫(yī)療機構(gòu)、制藥公司及支付方之間的壁壘
      ,構(gòu)建醫(yī)藥健保的服務(wù)閉環(huán)

      成立至今,思派健康歷經(jīng)8輪融資

      ,共計超30億人民幣
      ,戰(zhàn)投方包括騰訊、富達投資(Fidelity)旗下的投資基金
      、時代資本
      、 IDG資本、雙湖資本
      、眾為資本
      、鼎暉等。

      目前

      ,思派健康仍處于“燒錢”階段
      ,僅2021年虧損高達37.49億,如何解決盈利困局是其需要直面的首要問題

      創(chuàng)始人“讓位”

      思派健康于2015年成立

      ,從A輪至F輪,思派健康一共完成了8輪融資
      ,總金額超30億人民幣
      ,背后的投資方包括騰訊、富達投資(Fidelity)旗下的投資基金
      、時代資本
      、 IDG資本、雙湖資本
      、眾為資本
      、鼎暉等
      ,以及近兩年在醫(yī)療和生物科技上市中的二級市場專業(yè)投資人如Hudson Bay、Octagon
      、3W等

      最初成立時,創(chuàng)始人馬旭廣與早期雇員以及投資者通過Lucky Seven公司持有86%的股權(quán)

      ,對思派健康擁有控制權(quán)

      樂居財經(jīng)《穿透IPO》發(fā)現(xiàn),從2016年B輪融資開始

      ,騰訊開始“青睞”思派健康
      ,參與了思派健康B輪、D輪
      、E輪
      、F輪融資,累計砸進2.28億美元(約合人民幣16.6億元)
      ,最終成為第一大股東
      。截止2022年10月25日,騰訊通過全資附屬公司Tencent Mobility及由其控制的TPP Follow-on 共同擁有27.77%的股份

      根據(jù)上市前條款

      ,思派健康A(chǔ)1輪融資每股成本只有0.15美元,2021年的F輪融資每股成本超2.24美元
      ,是A輪成本的近15倍
      。6年時間,公司估值從1.4億增至超120億元
      ,翻了近86倍。

      目前

      ,騰訊手中股份估值約35億元
      ,浮盈約18.6億元。

      除騰訊之外

      ,IDG資本通過IDG China Venture
      、IDG China V,分別持股2.93%
      、0.17%
      ,合計持股3.1%。

      創(chuàng)始人馬旭廣通過Lucky Seven持有7.57%股權(quán)

      ,創(chuàng)始人李繼通過Spire succession持股5.31%
      ;三家雇員激勵平臺Wise Approach、Creative Pioneer
      、Sail Far
      ,分別持股5.37%、2.14%、1.33%
      ,合計持股約8.84%

      馬旭廣、李繼

      、Wise Approach
      、Creative Pioneer、Sail Far為一致行動人
      ,共計持有股權(quán)21.72%

      騰訊作為思派健康的大股東,不僅在資金方面給予支持

      ,在業(yè)務(wù)層面也有交集

      以2021年為例,思派健康向騰訊及其控制的子公司提供服務(wù)獲益684.3萬元

      ,此外
      ,思派健康向騰訊購買技術(shù)支持服務(wù)177.2萬元以及購買支付服務(wù)368.2萬元。

      除此之外

      ,思派健康的PPS業(yè)務(wù)亦有較大部分是通過騰訊支付管道獲得的

      據(jù)招股書顯示,“截至2021年12月31日

      ,通過騰訊的支付管道收取的總保費約為7.49億元
      ,較2020年所收取者高出超過兩倍。預(yù)計2022年透過騰訊的支付管道收取的總保費將增加約70%
      ,并于2023年至2024年增加約25%至30%
      。”

      3年虧損超53億

      近年來

      ,思派健康營收快速攀升
      ,然而虧損擴大的幅度遠超過營收增長的速度。

      據(jù)招股書披露

      ,在2019-2022年上半年
      ,思派健康的營業(yè)收入分別為10.39億元、27億元
      、34.74億元
      、18.88億元,年復(fù)合增長率達到81.96%

      從具體業(yè)務(wù)線來看

      ,思派健康目前經(jīng)營三條業(yè)務(wù)線,包含醫(yī)生研究解決方案“PRS”
      、藥品福利管理“PBM”
      、供貨商與支付方解決方案“PPS”

      以特藥藥房為核心的PBM業(yè)務(wù),占營收大頭

      。2019-2021年
      ,PBM的收入分別占總收入的83.1%、91.9%及90.3%
      。按照2020年特藥收入計算
      ,思派健康為國內(nèi)最大私營特藥藥房。

      此外

      ,PRS業(yè)務(wù)經(jīng)營著全國最大的腫瘤臨床試驗現(xiàn)場管理組織“SMO”
      ,PPS業(yè)務(wù)已經(jīng)通過覆蓋全國的150多個主要城市的醫(yī)院、全科醫(yī)生及專家的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴達成了超過1430萬名會員

      思派健康營收節(jié)節(jié)攀升

      ,然而,其在凈利潤上的表現(xiàn)卻大打折扣

      2019至2021年

      ,思派健康期內(nèi)虧損分別為5.96億元、10.42億元
      、37.49億元
      。三年合計虧損更是超過53億元。

      就虧損的情況

      ,思派健康解釋稱
      ,主要是由于在往績記錄期間可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公平值虧損所致。國際會計準則下
      ,其公允價值的上升會記錄于公司賬面的虧損
      ,但并非公司實際支出,對公司實際運營并無太大影響
      。經(jīng)調(diào)整的Non-IFRS損益表現(xiàn)在2019年
      、2020年、2021年分別為-2.54億元
      、-2.59億元、-3.65億元
      ,與公司的現(xiàn)金資金相比相對可控

      不過,即便剔除上述原因

      ,思派健康自身的盈利能力仍需突破
      。2019-2021年,思派健康毛利率分別為7.9%
      、6.9%
      、8.2%
      。在思派健康的三大業(yè)務(wù)線中,營收占比最高的是PBM業(yè)務(wù)
      ,然而其毛利率在三大業(yè)務(wù)中墊底
      。以2021年為例,PBM的毛利率僅為5.9%
      ,而同期PPS的毛利率卻高達57.4%

      而在2021年末,思派健康的銷售費用為2.91億元

      ,管理費用高達6.7億元
      ,銷售費用、管理費用合計在當(dāng)期34.74億元收入中的占比達到了27.66%

      騰訊重倉“惠民?div id="m50uktp" class="box-center"> !备拍?/strong>

      伴隨著“惠民保”等健康險的高增長發(fā)展紅利

      ,近日
      ,有兩家健康服務(wù)提供商向港交所提交最新一版招股書,分別是圓心科技和思派健康
      。這兩家公司業(yè)務(wù)類似
      ,并且均獲得了騰訊的大手筆投資。

      截至思派健康

      、圓心科技申報港交所上市之前
      ,騰訊已成為了思派健康的第一大股東,持有其發(fā)行前27.67%的股權(quán)
      ;同時騰訊也是圓心科技的第二大股東
      ,持有其發(fā)行前11.14%的股權(quán)。作為重要股東
      ,騰訊還為思派健康
      、圓心科技提供網(wǎng)絡(luò)支付和流量接口服務(wù)。

      2019年

      ,思派健康開始涉足惠民保
      ,與保險公司的的惠民保、健康險業(yè)務(wù)合作
      。截至2022年6月30 日
      ,個人注冊會員超2000萬人。

      與保險公司的合作內(nèi)容包括:思派健康與保險公司共同開發(fā)定制化和差異化的保險

      ;同時
      ,為保險公司進行成本管理,包括理賠的醫(yī)療費用支出等
      ,以及通過分銷健康險產(chǎn)品從保險公司獲取經(jīng)紀傭金等

      而圓心科技于2018年與太平保險公司合作推出醫(yī)療保險產(chǎn)品后

      ,逐漸涉足惠民保。

      根據(jù)圓心科技招股書披露

      ,截至2022年8月31日
      ,圓心科技已為159家保險公司及八家再保險公司提供服務(wù)、與保險公司合作推出40多款新特藥保險產(chǎn)品
      、協(xié)助在超過100個城市推出普惠型商業(yè)健康保險
      ,并分銷合計41個健康險產(chǎn)品,管理32.9百萬份保單
      ,旗下還擁有一家保險科技公司——圓心惠保

      除了騰訊重倉的這兩家“惠民保”推手以外

      ,在中國大健康領(lǐng)域的知名醫(yī)療保險第三方管理公司正迅速發(fā)展
      。因數(shù)健康、鎂信健康
      、商保通等多家公司在惠民保等健康險的高增長發(fā)展紅利下
      ,同樣成為了醫(yī)療健康風(fēng)投賽道上的“明星寵兒”。

      關(guān)鍵詞: 保險公司 的高增長 投資基金

       

      最近更新

      ?ㄓ囝~怎么查
      ?余額查詢方法有哪些?社?div id="4qifd00" class="flower right">
      ?ùk流程是什么
      2022-11-03
    • 社保開戶可以代辦嗎?查詢深圳社保個人賬戶余額查詢流程
      2022-11-03