文｜王彥強(qiáng)
巴菲特有句名言：“當(dāng)潮水退去的時候
，才知道誰在裸泳”
。在全球新冠疫情暫緩的背景下，華大基因（300676.SZ)的業(yè)績持續(xù)回落
。
(相關(guān)資料圖)
據(jù)公司半年報顯示
，2023年上半年，華大基因?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.71億元
，同比下滑34.49%
；實現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比下滑91.46%
；實現(xiàn)扣非后凈利潤0.56億元
，同比下滑89.86%。
對此
，華大基因解釋稱
，“主要系公司非常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降所致?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！?/p>
據(jù)悉
，華大基因所稱的‘非常規(guī)業(yè)務(wù)’主要涉及與防疫相關(guān)的“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合方案”業(yè)務(wù)。2023年上半年這兩塊業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入1.42億元和7.99億元
，分別同比下滑了75.22%和48.18%
。
截止2023年8月16日午盤，華大基因報收于55.98元/股
，已較2020年的高點下挫 71.21%
，市值為232億元。數(shù)據(jù)來源：Wind
華大基因上市以來股價走勢圖（元/股）
業(yè)績?nèi)缱^山車，受疫情檢測與防控影響較大
華大基因是一家通過基因檢測手段
，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等提供基因組學(xué)類的診斷和研究服務(wù)的公司。2017年—2022年，華大基因分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.96億元
、25.36億元、28億元、83.97億元、67.66億元、70.46億元，同比增長22.44%、21.04%、10.41%、199.86%、-19.42%、4.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3.98億元、3.87億元 、2.76億元
、20.90億元、14.62億元
、8.03億元，同比增長19.66%
、-2.88%
、-28.53%、656.43%
、-30.08%
、-45.06%。
2017年-2022年華大基因歸母凈利潤及增長率情況（億元）
數(shù)據(jù)來源：Wind
從以上數(shù)據(jù)可以看出
，華大基因的業(yè)績猶如過山車一般
，在2017年—2019年營收和凈利潤增速持續(xù)下滑之后，2020年突然暴漲
，之后又大幅下挫
。
而同期，該公司的銷售費用分別為4.02億元
、5.14億元、6.19億元、10.78億元、12.38億元和16.09億元，銷售費用率（銷售費用/營業(yè)收入）分別為19.24%、20.34%、22.17%、12.91%、18.37%和22.87%。由此來看
，雖然華大基因經(jīng)營業(yè)績?nèi)缱^山車一般，但該公司的銷售費用卻一直在持續(xù)增長，其2022年的銷售費用率達(dá)到22.87%，但凈利潤依然下滑了45.06%。與不斷攀升的銷售費用相比
，華大基因的研發(fā)費用略顯單薄。2017年—2022年，該公司的研發(fā)費用分別為1.74億元
、2.65億元、3.34億元、6.36億元、5.42億元、5.93億元，研發(fā)費用率（研發(fā)投入/營業(yè)收入）分別為8.32%、10.29%、11.33%、7.38%、7.20%、7.60%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，2020年研發(fā)投入的絕對金額最大
，達(dá)到6.36億元，但與同期銷售費用相比，后者超前者4.42億元，以2020年來看，銷售費用率超研發(fā)費用率15.27個百分點。
事實上
，2020年新冠疫情的到來
，讓華大基因的業(yè)績達(dá)到前所未有的高度。在兩條業(yè)務(wù)線的推動下，2020年華大基因業(yè)績迎來爆發(fā)，營收達(dá)到83.97億元，這其中，約2/3由新冠相關(guān)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。但這樣的高光時刻并不能一直持續(xù)。隨著新冠業(yè)務(wù)市場競爭的加劇，以及新冠疫情的逐步緩和，華大基因的業(yè)績也急轉(zhuǎn)直下。
一方面
，華大基因針對疫情推出了多款新冠病毒檢測試劑盒，其中包括中國首批通過國家相關(guān)部門應(yīng)急審批程序獲準(zhǔn)上市的兩款產(chǎn)品；另一方面，華大基因的“火眼”實驗室，是全球首個可以提供新冠疫情防控全套解決方案的項目。非常規(guī)業(yè)務(wù)下滑，常規(guī)業(yè)務(wù)微增
2023年上半年
，在疫情管控完全放開后，華大基因?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.71億元，同比下滑34.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比下滑91.46%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.56億元，同比下滑89.86%。華大基因?qū)Υ私忉尫Q，主要是公司非常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降所致
。具體來看
，精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案實現(xiàn)營業(yè)收入7.99億元，同比下滑48.15%；生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.66億元，同比增長0.03%；多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.28億元，同比增長4.58%；腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元
，同比增長38%
；感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.42億元，同比下滑75.22%
。
從以上數(shù)據(jù)可以看出
，華大基因的非常規(guī)業(yè)務(wù)，“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案”業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑
。
曾在2019年前還占營收超4成的生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)
，僅微增長0.03%，營收占比也降至2023年中期的27.33%
。
業(yè)內(nèi)人士表示
，國內(nèi)生育率的下降或?qū)θA大基因的“生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。
與此同時
，華大基因主業(yè)之一的“多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)”創(chuàng)收3.28億元
，同比僅增長了4.58%。不過
，腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)創(chuàng)收2.18億元