今年上半年
，多數(shù)豬企出欄量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)
，但受生豬價(jià)格影響
，絕大部分豬企利潤(rùn)端承壓，面臨巨大的虧損壓力
(資料圖片僅供參考)
《投資時(shí)報(bào)》研究員 董琳
上半年
，生豬養(yǎng)殖行業(yè)集體走向“虧損”。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示
，今年上半年
，全國(guó)生豬出欄37548萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)2.6%
；豬肉產(chǎn)量3032萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%
。截至二季度末，全國(guó)生豬存欄43517萬(wàn)頭，同比增加461萬(wàn)頭，增長(zhǎng)1.1%；環(huán)比增長(zhǎng)1.0%，行業(yè)供給端持續(xù)過(guò)剩。與此同時(shí)，生豬價(jià)格已經(jīng)在14元/公斤附近橫盤超半年。據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月20日生豬價(jià)格報(bào)14.09元/公斤，豬糧比為4.82：1，行業(yè)依舊處于虧損區(qū)間。
在供給端不斷增量
、生豬價(jià)格持續(xù)處于低位的情況下
，國(guó)內(nèi)各大豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越多”的境地
。
日前，A股上市豬企陸續(xù)披露上半年銷售業(yè)績(jī)情況
。根據(jù)各家公司公告發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)
，《投資時(shí)報(bào)》研究員對(duì)已披露上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)告的21家企業(yè)
，及已披露上半年生豬銷售情況的16家企業(yè)分別進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析
。整體來(lái)看，上半年多數(shù)豬企出欄量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)
，但受生豬價(jià)格影響
，絕大部分豬企利潤(rùn)端承壓
，面臨巨大的虧損壓力
。
進(jìn)入三季度，生豬價(jià)格仍保持低位震蕩
。日前，發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門啟動(dòng)了今年第二批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。對(duì)于下半年的走勢(shì)，行業(yè)仍寄望于四季度傳統(tǒng)旺季需求拉動(dòng)市場(chǎng)回暖。
21家上市豬企僅1家盈利
截至目前，除溫氏股份（300498.SZ）未披露2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告外
，已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的21家上市豬企中，有20家豬企上半年的歸母凈利潤(rùn)均預(yù)計(jì)虧損。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，多家公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，主要是市場(chǎng)消費(fèi)不振，豬價(jià)整體處于低位。從虧損額來(lái)看，20家上市豬企上半年合計(jì)最低虧損133億元
，最高虧損160億元。僅牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、*ST正邦（002157.SZ）、天邦食品（002124.SZ）4家豬企最高虧損就已累計(jì)近百億元。按不同情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員將上半年虧損的20家豬企劃分為三類
。第一類是同比由盈轉(zhuǎn)虧的豬企，分別是天邦食品、龍大美食（002726.SZ）、鵬都農(nóng)牧（002505.SZ）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）以及禾豐股份（603609.SH）5家。其中
，龍大美食是同比降幅最大的一家，上半年該公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降1711%—2044% ，預(yù)虧5.8億元—7億元。龍大美食表示虧損原因有兩點(diǎn)，首先，由于期內(nèi)生豬出欄量較上年同期增加，但豬價(jià)持續(xù)低迷及生物資產(chǎn)處置損失，因此養(yǎng)殖板塊虧損較大；其次，期內(nèi)公司對(duì)存欄的生物資產(chǎn)及庫(kù)存肉類計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。2022年上半年盈利5.83億元的天邦食品，今年上半年則預(yù)計(jì)最低虧損12億元，虧損金額同比擴(kuò)大305.83%—357.29%。此外，牛欄山母公司順鑫農(nóng)業(yè)也出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次半年度虧損。順鑫農(nóng)業(yè)在預(yù)告中表示，今年上半年公司預(yù)虧0.55億—1.1億元，主要因國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售及回款緩慢，以及國(guó)內(nèi)生豬平均價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，豬肉產(chǎn)業(yè)虧損較大。
第二類是虧損同比縮小的豬企
，分別是牧原股份、新希望、*ST正邦、傲農(nóng)生物（603363.SH）、正虹科技（000702.SZ）5家。上半年
，牧原股份預(yù)計(jì)虧損25.5億元—32.5億元，盡管該公司較去年同期虧損66.84億元同比收窄超5成，但從絕對(duì)值上看依然是上半年虧損最多的豬企。牧原股份表示，報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期略有下降，但生豬銷售均價(jià)較去年同期有所上升，且生豬養(yǎng)殖成本有所下降
，因此公司2023年上半年虧損金額較去年同期明顯下降。新希望也表示
，期內(nèi)公司同比減虧是由于養(yǎng)殖成本穩(wěn)步下降
，使生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)同比減虧。
值得注意的是
，盡管上述5家公司虧損同比收窄，但從虧損金額上看
，牧原股份
、新希望、*ST正邦3家預(yù)虧均超過(guò)10億元
。此外，*ST正邦
、新希望
、傲農(nóng)生物
、正虹科技4家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)已在2021、2022年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，虧損金額合計(jì)約452億元，其中僅*ST正邦一家就虧了322億元。*ST正邦表示，報(bào)告期內(nèi)，公司縮減出欄量，導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)能與實(shí)際出欄規(guī)模之間出現(xiàn)了階段性不匹配，整體產(chǎn)能利用率較低，折舊、攤銷費(fèi)用較高。
第三類是虧損同比擴(kuò)大的豬企
，分別為大北農(nóng)（082385.SZ）、唐人神（002567.SZ）
、天康生物（002100.SZ）、華統(tǒng)股份（002840.SZ）
、神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）、金新農(nóng)（002548.SZ）
、羅牛山（000735.SZ）
、東瑞股份（001201.SZ）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）及新五豐（600975.SH）
，共10家
。羅牛山表示
，期內(nèi)公司生豬銷量同比增長(zhǎng)近60%
，再疊加生豬市場(chǎng)銷售價(jià)格下降的影響，畜牧板塊業(yè)務(wù)虧損
。
值得一提的是，作為唯一一家預(yù)計(jì)盈利的豬企
，京基智農(nóng)（000048.SZ）上半年預(yù)計(jì)盈利額度介于12.5億元至13.5億元之間
，同比扭虧為盈。不過(guò)
，該公司上半年盈利的主要原因是公司房地產(chǎn)項(xiàng)目大幅交付結(jié)轉(zhuǎn)銷售收入
，并非生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。
同時(shí)《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到
，業(yè)績(jī)虧損之下
，部分上市豬企面臨巨額的債務(wù)壓頂境況。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示
，截至今年一季度末
，上述上市豬企的資產(chǎn)負(fù)債率大多已達(dá)到60%以上。其中
，正處破產(chǎn)重整的*ST正邦資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)156.99%
；天邦食品達(dá)83.15%，為該公司歷史新高
；傲農(nóng)生物為83.12%
。此外，新希望
、新五豐資產(chǎn)負(fù)債率也均超出70%
。從資金壓力看，牧原股份賬面資金達(dá)202億元
，與流動(dòng)負(fù)債相比尚存653億元資金缺口
。
業(yè)內(nèi)有分析認(rèn)為，今年上半年豬企連續(xù)虧損之后
，行業(yè)資金相對(duì)緊張
，部分企業(yè)還具備再扛1—3個(gè)月的能力。而隨著二季度虧損的持續(xù)
，預(yù)計(jì)上半年末豬企負(fù)債率將進(jìn)一步上升
，現(xiàn)金流持續(xù)流出，經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大
，或倒逼豬企加速去產(chǎn)能。
21家上市A股上市豬企2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告
16家豬企中僅3家出欄量出現(xiàn)下滑
2023年以來(lái)
，雖然生豬養(yǎng)殖行業(yè)集體遭遇虧損
，但整體來(lái)看，各家上市豬企的增產(chǎn)力度仍未縮減
，生豬市場(chǎng)出欄量仍在大幅增加
。
《投資時(shí)報(bào)》研究員粗略統(tǒng)計(jì)注意到
，上半年已公布數(shù)據(jù)的16家A股上市豬企共計(jì)出欄生豬6906萬(wàn)頭
，較去年同期漲幅超10%。其中牧原股份出欄總量3026.5萬(wàn)頭，占總量的比重達(dá)43.82%
；另一家出欄超千萬(wàn)量級(jí)的豬企是溫氏股份，上半年累計(jì)出欄1178.57萬(wàn)頭