招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱
，4月PMI和高頻數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)投資需求動(dòng)能有所減弱，內(nèi)生性復(fù)蘇亟待消費(fèi)接力，服務(wù)消費(fèi)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。4月底政治局會(huì)議指出“內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足”，對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出更高質(zhì)量的要求，總量政策定調(diào)保守
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此外，5月FOMC加息25BP
招商證券主要觀點(diǎn)如下
復(fù)蘇換擋進(jìn)一步確認(rèn) 1)3月工業(yè)企業(yè)效益緩慢爬坡 2)制造業(yè)PMI重回榮枯線下方 3)高頻數(shù)據(jù)指向溫和復(fù)蘇 總量政策進(jìn)入觀望期，產(chǎn)業(yè)政策值得關(guān)注 1)政治局會(huì)議對(duì)各領(lǐng)域定調(diào)偏積極 2)穩(wěn)就業(yè)繼續(xù)發(fā)力。4月26日國(guó)辦發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策措施全力促發(fā)展惠民生的通知》 3)資金面寬松延續(xù) 美國(guó)加息漸近尾聲但預(yù)期差仍將影響資產(chǎn)波動(dòng) 1)美國(guó)Q1實(shí)際GDP增速顯著放緩 2)就業(yè)數(shù)據(jù)韌性降低硬著陸預(yù)期，亦引發(fā)FED政策波動(dòng) 3)加息接近尾聲 風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)及海外政策超預(yù)期 關(guān)鍵詞：