關(guān)于明年,Hartnett認(rèn)為
,最重要的交易是做空美元、做多新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣
。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)明確信號(hào)
,或者黑天鵝事件誘發(fā),美元可能隨時(shí)立刻崩潰
。
(資料圖片僅供參考)
在今年預(yù)判美股走勢(shì)最精準(zhǔn)的分析師
、美國(guó)銀行策略分析師Michael Hartnett看來(lái),當(dāng)前美股的下挫還沒(méi)結(jié)束
,痛苦要持續(xù)到下個(gè)月
。而明年,最重要的交易是做空美元
、做多新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣
。
令美股痛苦延續(xù)的最重要因素是美國(guó)的通脹,Hartnett認(rèn)為
,當(dāng)前的通脹很難很快降至4%到5%的水平
。華爾街普遍預(yù)計(jì),只有當(dāng)通脹降至這一水平
,美聯(lián)儲(chǔ)才可能有松動(dòng)當(dāng)前政策的可能性
。
Hartnett認(rèn)為,未來(lái)4到5個(gè)月內(nèi)
,美國(guó)的聯(lián)邦基金利率將達(dá)到4%至5%
。而在未來(lái)四到五個(gè)季度,美國(guó)的失業(yè)率也將上升到4%到5%
。
Hartnett稱:利率的新高=美股的新低
。
談到當(dāng)前普遍的悲觀情緒,他認(rèn)為
,由于通脹沖擊還沒(méi)有結(jié)束
,金融狀況將再次迅速收緊。
從歷史上來(lái)看
,標(biāo)普500指數(shù)在過(guò)去140年中經(jīng)歷了20次熊市
,平均峰谷跌幅達(dá)到37.3%,平均持續(xù)時(shí)間289天
。如果以此來(lái)看的話
,本輪熊市將在今年10月19日結(jié)束,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)最低將觸達(dá)3020點(diǎn)
。這其實(shí)不是Hartnett的新觀點(diǎn)
,他在今年5月就說(shuō),今年的熊市將在10月結(jié)束
,標(biāo)普500指數(shù)最低為3000點(diǎn)
。
值得注意的是,2008年,美股也是在10月下旬開(kāi)始觸底反彈
,但之后又二次探底
。
Hartnett稱,當(dāng)前
,美股還沒(méi)經(jīng)歷上市公司利潤(rùn)大幅下滑的沖擊
。而昨天聯(lián)邦快遞撤銷2023財(cái)年業(yè)績(jī)指引,可能是這一過(guò)程的開(kāi)端
。
全球市場(chǎng)更為動(dòng)蕩
,走向長(zhǎng)期通脹很快,美聯(lián)儲(chǔ)將在本月加息75個(gè)甚至100個(gè)基點(diǎn)
,日元也將進(jìn)一步貶值至150
。而在之后的三個(gè)月中,一系列重大事件將發(fā)生:意大利大選
、美國(guó)中期選舉
、G20峰會(huì)、西方對(duì)俄羅斯油價(jià)上限的確定等等
,Hartnett認(rèn)為
,這些事件都將令市場(chǎng)更為動(dòng)蕩。
此外
,Hartnett認(rèn)為
,通脹將會(huì)是長(zhǎng)期的,而不是短暫可以解決的問(wèn)題
。最新的論據(jù)是美國(guó)貨運(yùn)鐵路工人加薪14%以及美國(guó)戰(zhàn)略石油供應(yīng)降至自1984年以來(lái)最低
。從全球來(lái)看,德國(guó)將公用事業(yè)部門國(guó)有化
、歐盟鋼鐵業(yè)尋求政府援助
、G7對(duì)能源價(jià)格的價(jià)格控制并大幅增加軍費(fèi)、地緣沖突不斷等等因素
,都意味著當(dāng)前的世界正在從長(zhǎng)期通縮轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期通脹
。
當(dāng)前如何交易?在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下
,Hartnett的建議是保持防御策略
,而要轉(zhuǎn)向看漲美股,則需要以下條件:首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超過(guò)35萬(wàn)
,美債收益率超過(guò)4%,信用利差擴(kuò)大
,美元回落
。
這一切可能會(huì)在明年一季度末發(fā)生。
在今年四季度,Hartnett認(rèn)為
,投資者應(yīng)當(dāng)賣出美元
,同時(shí)買入在高通脹但穩(wěn)定的通脹背景下表現(xiàn)的大宗商品、銀行
、小型股、新興市場(chǎng)股票、價(jià)值股。也就是說(shuō),避免高杠桿的公司、科技股、私募股權(quán)等在量化寬松時(shí)期的贏家。
關(guān)于明年全年,他認(rèn)為
,最重要的是做空美元、做多新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)明確信號(hào),或者黑天鵝事件誘發(fā),美元可能隨時(shí)立刻崩潰。關(guān)鍵詞: 新興市場(chǎng) 黑天鵝事件 最重要的是
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