(資料圖片僅供參考)
2022年稱得上美聯(lián)儲的加息年份
，接下來，我們需要觀察美聯(lián)儲政策會否加快向經(jīng)濟增長傾斜，假如按照美聯(lián)儲公布的點陣圖發(fā)展，2023年之后可能會迎來美聯(lián)儲加息政策的重要拐點，2024年和2025年聯(lián)邦基金利率有望呈現(xiàn)出穩(wěn)健下行的運行趨勢。美聯(lián)儲14日公布利率決議，并宣布加息50個基點
，并將聯(lián)邦基金目標區(qū)間上調(diào)至4.25%-4.50%。這一加息舉措其實符合市場預期，加息50個基點的力度也比之前單次加息75個基點的力度要小。美聯(lián)儲加息的幅度
，仍然緊盯著美國通脹率數(shù)據(jù)的變化。從11月公布的美國CPI數(shù)據(jù)來看，11月CPI同比增長7.1%，這一增幅低于市場預期，而且出現(xiàn)了多月下滑的跡象。與此同時，核心CPI繼續(xù)呈現(xiàn)出持續(xù)回落的跡象，核心CPI同比增長幅度也創(chuàng)出了今年8月以來的最低水平。通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)放緩
，美聯(lián)儲加息的壓力反而減輕了。但是，就目前來看，美國CPI同比增長幅度仍然達到7.1%，這一 CPI同比增幅仍然很高，目前依然處于嚴重通貨膨脹的狀態(tài)。對美國來說
，CPI同比增長幅度要降至5%以下，才能夠從嚴重通貨膨脹狀態(tài)回落至溫和通貨膨脹的狀態(tài)
。
雖然美聯(lián)儲加息力度縮小
，且美國CPI數(shù)據(jù)持續(xù)回落，但依然無法避免美股大幅下跌的走勢。從美股三大指數(shù)的最新表現(xiàn)分析，整體跌幅在3%上下，市場又一次感受到資金拋售的壓力。美股再次出現(xiàn)3%左右的單日跌幅
，一方面是市場預期到2023年底，聯(lián)邦基金利率將達到4.9%，較高的利率成本可能引發(fā)市場對資產(chǎn)價格重估的擔心，且市場預期美聯(lián)儲開啟首次降息可能要到2024年，市場對高企的利率成本感到了壓力；另一方面是美國最新公布的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不樂觀，例如美國11月零售銷售環(huán)比-0.6%，低于市場預期的表現(xiàn)。在最近一輪的反彈行情中
，美股納斯達克指數(shù)的反彈力度比不上道瓊斯指數(shù)。其中很重要的一個原因，在于納斯達克市場涵蓋著眾多高科技企業(yè)，而從高科技企業(yè)的財報數(shù)據(jù)來看，卻呈現(xiàn)出盈利增速放緩乃至盈利能力下滑等疲態(tài)。如果支撐上市公司高估值的業(yè)績增速放緩了，那么支撐上市公司高估值的投資邏輯也就消失了，從市場資金的態(tài)度來看，高估值企業(yè)也會加快估值回歸的過程。除此以外，則與整個市場的風險偏好發(fā)生變化的因素有關(guān)
。隨著整個市場利率成本的持續(xù)攀升，在較高的利率成本影響下，市場資金的投資風格以及風險偏好也會發(fā)生較大的變化。假如投資美債或貨幣基金可以達到3%-4%的水平，那么市場資金也更愿意把錢投向債券或貨幣基金，投資股票的比例也會隨之降低。
2022年即將告一段落
，2022年稱得上美聯(lián)儲的加息年份
，年內(nèi)七次加息引發(fā)了美股市場以及全球市場的劇烈波動。接下來
，我們需要觀察美聯(lián)儲政策會否加快向經(jīng)濟增長傾斜
，假如按照美聯(lián)儲公布的點陣圖發(fā)展，2023年之后可能會迎來美聯(lián)儲加息政策的重要拐點
，2024年和2025年聯(lián)邦基金利率有望呈現(xiàn)出穩(wěn)健下行的運行趨勢
。
在利率成本持續(xù)下降的預期下，將會對美股市場以及全球市場的投資風格和風險偏好造成較大的影響
。一旦美聯(lián)儲重返低利率的政策環(huán)境
，最受益的還是美股市場，到時候可能又是新一輪牛市上演的時候了
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