今日是2022年最后一個(gè)交易日
，最終滬指高開后震蕩走高紅盤收官
！
(相關(guān)資料圖)
縱觀全年
，A股主要股指均收跌，其中滬指全年下跌15.13%
，年內(nèi)一度跌破3000點(diǎn)
，為主要股指中跌幅最小指數(shù)?div id="m50uktp" class="box-center"> ？苿?chuàng)50指數(shù)全年下跌31.35%
，跌幅居首，創(chuàng)業(yè)板指全年下跌975點(diǎn)
，跌幅達(dá)29.37%
。
今日盤面上，消費(fèi)股持續(xù)活躍
，電商
、零售等方向領(lǐng)漲，焦點(diǎn)科技
、跨境通、中興商業(yè)
、新華百貨等多股漲停
。web3.0概念股大漲，福石控股漲超10%
，天地在線
、力盛體育、安妮股份漲停
。游戲股震蕩走強(qiáng)
，風(fēng)語筑、游族網(wǎng)絡(luò)
、慈文傳媒漲停
。板塊方面，電商
、web3.0
、教育、手機(jī)游戲等板塊漲幅居前
。
下跌方面
，醫(yī)藥股集體調(diào)整，新冠藥方向領(lǐng)跌
，眾生藥業(yè)
、中國醫(yī)藥跌超5%。熊去氧膽酸
、新冠特效藥
、醫(yī)藥商業(yè)
、中船系等板塊跌幅居前?div id="m50uktp" class="box-center"> ？傮w上個(gè)股漲多跌少
，兩市超3200只個(gè)股上漲。
截至收盤
，滬指漲0.51%
，深成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%
。滬深兩市今日成交額6041億
，較上個(gè)交易日縮量467億截至收盤，北向資金今日凈買入0.93億元
，12月累計(jì)凈買入350億元
；2022年累計(jì)凈買入900億元，自陸股通開通以來連續(xù)9年加倉A股
。
2022年市場回顧
隨著今日收盤
，2022年的最后一個(gè)交易日也落下帷幕。
回看全年
，新冠疫情反復(fù)
、美聯(lián)儲暴力加息、俄烏沖突不斷
、極端氣候等黑天鵝和灰犀牛事件交替沖擊著A股市場
，導(dǎo)致A股震蕩的劇烈程度更甚以往，不少行業(yè)上市公司基本面與二級市場股價(jià)遭到“雙殺”
。
第一個(gè)超預(yù)期沖擊來自新冠疫情
。回到2022年初
，市場對奧密克戎病毒株的防控難度預(yù)判嚴(yán)重不足
，大大低估了疫情對經(jīng)濟(jì)的影響。受過去兩年疫情防控政策整體運(yùn)行良好影響
，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)能夠很大程度上免于疫情干擾
。事實(shí)上，奧密克戎的防控難度遠(yuǎn)超預(yù)期
，疫情成為2022年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的最大擾動項(xiàng)
。
第二個(gè)超預(yù)期沖擊來自穩(wěn)增長政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢。2022年初
，隨著穩(wěn)增長政策相繼出臺，穩(wěn)增長板塊一度跑出相對收益，尤其是5.5%的GDP增速目標(biāo)，極大地提振了市場信心。但受二季度疫情爆發(fā)沖擊，居民和企業(yè)信心不足，信貸需求疲弱，寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)受阻，社融總量高增但結(jié)構(gòu)不優(yōu)，結(jié)果就是政策端發(fā)力未能有效扭轉(zhuǎn)消費(fèi)和地產(chǎn)的低迷狀態(tài)。
第三個(gè)超預(yù)期沖擊來自美聯(lián)儲的暴力加息
。2022年初，市場對美聯(lián)儲加息已有預(yù)期，但對美國通脹的韌性預(yù)判不足，導(dǎo)致對美聯(lián)儲加息節(jié)奏出現(xiàn)誤判。結(jié)果來看，美國CPI和就業(yè)數(shù)據(jù)韌性屢超市場預(yù)期，倒逼美聯(lián)儲不得不激進(jìn)加息，并屢屢釋放鷹派言論，試圖引導(dǎo)通脹預(yù)期下行。其結(jié)果就是，幾乎美聯(lián)儲每一次加息 ，都會壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好
，帶動指數(shù)逐步下臺階。
不過
，A股2022年IPO市場一枝獨(dú)秀。
2022年世界資本市場波動加劇
，在多重負(fù)面因素影響下
，全球IPO活動明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示
，2022年全球IPO融資額為1800億美元
，較2021年的4680億美元大幅下滑。不過
，2022年A股市場新掛牌上市公司達(dá)428家
，上市數(shù)量不及2021年的逾500家。2022年上述新股公司合計(jì)募資約5870億元
，年度募資額創(chuàng)歷史新高。
2023年A股展望
2022年A股震蕩，但2023年市場或出現(xiàn)一定機(jī)會
，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場在年中大概率處于牛熊轉(zhuǎn)換期，可能會演繹出小幅震蕩上臺階的格局，屬于典型的過渡和轉(zhuǎn)折之年。首先
，A股明年一季度有望結(jié)束筑底行情。A股在庫存周期主導(dǎo)下存在規(guī)律性的3-4年牛熊周期，A股整體的的節(jié)奏和彈性與短周期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行顯著相關(guān)
，但市場底往往領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)底。以2005、2008、2012、2018年四輪市場底為樣本，市場底部有三大共性：一
，估值維度，股債收益比對評估市場底部有顯著指引意義；二，宏觀維度，市場底通常對應(yīng)剩余流動性由負(fù)轉(zhuǎn)正的拐點(diǎn)；三，結(jié)構(gòu)演繹，底部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)明顯規(guī)律性，成交量低位，強(qiáng)勢基金重倉股補(bǔ)跌，低估值震蕩企穩(wěn)，新成長個(gè)股悄然展開有序上漲。市場自4月26日確認(rèn)底部左側(cè)(2021年2月以來股債收益比首次超過2.3并見頂)
，站在當(dāng)前，浙商認(rèn)為筑底階段已近尾聲，2023年Q1是市場開始轉(zhuǎn)折向上的重要窗口期。一則，盈利層面
，結(jié)合工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口周期的運(yùn)行時(shí)間，2023Q1有望開始見底向上；二則，風(fēng)險(xiǎn)偏好層面
，市場將逐步消化第一波疫情影響；三則
，流動性層面
。，美聯(lián)儲將于2023年1月和3月舉行貨幣政策會議，隨著CPI拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，有望傳遞更多積極信號。
！?div id="d48novz" class="flower left">隨著全國多地走過病例達(dá)峰沖擊，促消費(fèi)、穩(wěn)增長政策將陸續(xù)出臺
，為消費(fèi)回暖和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇添火加柴。在此背景下，雖難免波折，但2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖向上幾乎是確定性事件，這也是2023年A股最大的主線邏輯，大概率將演繹“復(fù)蘇?div id="d48novz" class="flower left">板塊方面，國君資管看好四個(gè)大主線：地產(chǎn)政策催化的地產(chǎn)
、家居、建材等上下游產(chǎn)業(yè)鏈；低估值、國企改革受益的建筑、公用、石化、大金融，包括港股的國企；周期有望復(fù)蘇的半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、電子、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)；高景氣的新能源+產(chǎn)業(yè)，如儲能、光伏、風(fēng)能、電池等仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會
。
2.4萬億增量資金將入場
目前市場的癥結(jié)在于量能的不足?div id="jfovm50" class="index-wrap">；仡櫧诘淖邉輥砜?div id="jfovm50" class="index-wrap">，無論是上漲還是下跌，量能均未有效放大
。不過
，在2023年這一問題有望得到改善。興業(yè)證券最新研報(bào)顯示
，明年公私募基金
、保險(xiǎn)資金、北向資金、兩融資金
、銀行理財(cái)
、養(yǎng)老體系資金或迎來不同程度的擴(kuò)容，合計(jì)或?yàn)槭袌鎏峁?.4萬億元的增量資金
。
首先
，公募、私募基金有望給明年市場帶來9000億元
、4000億元的增量資金
；保險(xiǎn)資金的權(quán)益投資規(guī)模或?qū)U(kuò)容4500億元左右
。