“我們當(dāng)前面臨的是特殊情況
，宏觀杠桿率的回升是宏觀政策支持疫情防控和國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)體現(xiàn)，應(yīng)該允許宏觀杠桿率有階段性的上升
，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持。”10月14日
，在央行2020年三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上
，調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘對(duì)宏觀杠桿率的表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
這并不是今年以來央行首次對(duì)宏觀杠桿率上升表示“松口”
。此前，在一、二季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布之時(shí)就討論過宏觀杠桿率的問題，釋放了特殊環(huán)境下應(yīng)對(duì)杠桿率抬升適當(dāng)提高容忍度的政策信號(hào)。
如何看待宏觀杠桿率上升？
宏觀杠桿率是指?jìng)鶆?wù)總規(guī)模與GDP的比值
，宏觀杠桿率的上升意味著負(fù)債收入比上升，經(jīng)濟(jì)主體的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，違約風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升，因此宏觀杠桿率通常被作為判斷經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。控制宏觀杠桿率被看作是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要抓手。今年以來
，在經(jīng)濟(jì)增速下滑和信用擴(kuò)張?zhí)崴俚墓餐饔孟拢暧^杠桿率上升將是必然結(jié)果。受疫情影響，根據(jù)央行測(cè)算，一季度我國(guó)宏觀杠桿率提升了14.5個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，2019年全年則是上升6.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于宏觀杠桿率上升
，央行也多次表態(tài)。4月10日，阮健弘表示，看宏觀杠桿率不能只看一個(gè)時(shí)點(diǎn)，而是看一個(gè)過程的問題，在這個(gè)過程當(dāng)中
，在當(dāng)前的情況下應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有階段性上升
。階段性上升的目的是為了擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持，是為了有效地推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)
，也是為了未來更好地保持合理的宏觀杠桿率創(chuàng)造有利的條件
。