9月29日
，楓葉教育截至2022年2月28日6個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告及截至2022年8月31日的年度業(yè)績(jī)，在延遲刊發(fā)一年半后
，財(cái)報(bào)終于出爐
。
十一假期結(jié)束后，其截至2023年2月28日止6個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告也同步刊發(fā)
。
(相關(guān)資料圖)
三份財(cái)報(bào)中
，楓葉教育的其收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；但與此同時(shí)
，其利潤(rùn)卻出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)
。盡管年報(bào)在短期內(nèi)已集中刊發(fā)，其復(fù)牌的消息卻仍遲遲未至
。
楓葉教育何時(shí)重回正軌
？
苦等一年半：營(yíng)收漲3%，利潤(rùn)大幅轉(zhuǎn)虧
從數(shù)據(jù)上看
，這份遲來(lái)了一年半的中期報(bào)告
，沒能帶來(lái)喜訊。
2022財(cái)年上半年
，楓葉教育共計(jì)營(yíng)收5.2億元，較上一財(cái)年同期的5.04億元增長(zhǎng)了3.2%
。其中
，中國(guó)業(yè)務(wù)共計(jì)收入2.06億元
，同比增長(zhǎng)18.7%，占總營(yíng)收的39.58%
；海外業(yè)務(wù)共計(jì)收入3.14億元
，同比減少5%，占總營(yíng)收的60.42%
。
在業(yè)務(wù)構(gòu)成上
，截至2022財(cái)年上半年，楓葉教育集團(tuán)國(guó)內(nèi)共增加了三所學(xué)校
，包括兩所高中及一所幼兒園
。受疫情期間海外教育政策影響，兩所海外學(xué)校暫時(shí)關(guān)閉
，這使得其入讀人數(shù)減少
，由2021財(cái)年同期的8549人減少217人至8332人。
至于如何在學(xué)生數(shù)量減少的前提下實(shí)現(xiàn)收益增加
，楓葉教育在財(cái)報(bào)中表示
，主要由于在國(guó)內(nèi)提供餐廳管理服務(wù)和餐飲服務(wù)所得到的收益增加。
2022財(cái)年上半年
，楓葉教育毛利共計(jì)2.04億元
，同比增長(zhǎng)3.3%。營(yíng)收成本同比增長(zhǎng)3.1%至3.15億元
；營(yíng)銷開支同比減少16.6%至500萬(wàn)元
，營(yíng)銷開支占營(yíng)收的百分比也由上財(cái)年同期的1.2%減少至1.0%；行政開支增長(zhǎng)6.2%至1.17億元
。
報(bào)告期內(nèi)
，楓葉教育的期內(nèi)溢利和經(jīng)調(diào)整純利出現(xiàn)了大幅減少。期內(nèi)虧損4558.3萬(wàn)元
，較上年同期盈利的5.8萬(wàn)元大幅轉(zhuǎn)虧
；經(jīng)調(diào)整純利在期內(nèi)錄得4861.2萬(wàn)元，較上年同期的3.06億元減少了84.1%
。
而在隨后公布的2022財(cái)年全年報(bào)告中
，楓葉教育的利潤(rùn)仍繼續(xù)減少。截至2022年8月31日止年度業(yè)績(jī)
，楓葉教育取得收益9.9億元
，同比增加5.2%；但年內(nèi)經(jīng)調(diào)整純利4551.6萬(wàn)元
，同比減少92.54%
。
行至2023財(cái)年，楓葉教育的業(yè)績(jī)終于開始有了轉(zhuǎn)機(jī)。
2023上半年：扭虧為盈
，轉(zhuǎn)危為安
？
對(duì)比2022財(cái)年，2023財(cái)年上半年
，楓葉教育終于有所反彈
。
2023財(cái)年上半年，楓葉教育營(yíng)收利潤(rùn)雙增
。共實(shí)現(xiàn)收益5.75億元
，同比增長(zhǎng)了10.7%；其中
，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.09億元
，同比增長(zhǎng)1.6%，占總營(yíng)收的36.34%
；海外業(yè)務(wù)營(yíng)收3.66億元
，同比增長(zhǎng)16.6%，占總營(yíng)收的63.65%
。
期內(nèi)國(guó)內(nèi)共增設(shè)了1所高中和4所幼兒園
，海外減少了1所高中。截至2023年2月28日
，楓葉教育國(guó)內(nèi)外兩大市場(chǎng)的入讀學(xué)生人數(shù)也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)
，入讀學(xué)生總?cè)藬?shù)為10209人，同比增長(zhǎng)22.53%
。
毛利為2.42億元
，同比增長(zhǎng)18.1%；毛利率由上財(cái)年同期的39.3%增長(zhǎng)至42.0%
。營(yíng)銷費(fèi)和管理費(fèi)1.5億左右
，和同期有所增長(zhǎng)。期內(nèi)溢利為1547.9萬(wàn)元
，較上年同期虧損4558.3萬(wàn)元
，實(shí)現(xiàn)了扭虧。經(jīng)調(diào)整純利共計(jì)8129.5萬(wàn)元
，同比增長(zhǎng)了67.2%
。
楓葉教育表示繼“雙減”后，楓葉已將其發(fā)展策略由金字塔結(jié)構(gòu)調(diào)整為倒金字塔結(jié)構(gòu)
，并且高中將于國(guó)內(nèi)施行雙軌發(fā)展計(jì)劃
。未來(lái)將重點(diǎn)發(fā)展提供世界學(xué)校課程的高中，適度發(fā)展學(xué)生參加高考的普通高中
。
同時(shí)也將拓展線上教育
，為境內(nèi)外學(xué)習(xí)者提供世界學(xué)校課程
、ESL及CSL及證書考試培訓(xùn)或其他新型教育產(chǎn)品。楓葉教育已與北京一家教育科技公司訂立合作協(xié)議及諒解備忘錄
，以在線上教育方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作
。
除提供學(xué)歷教育服務(wù)外
，楓葉教育表示還計(jì)劃進(jìn)一步發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)
。相較于以前只對(duì)楓葉學(xué)生內(nèi)部提供服務(wù)，未來(lái)計(jì)劃為大學(xué)
、寄宿學(xué)校
、機(jī)構(gòu)和企業(yè)食堂提供專業(yè)餐飲服務(wù)；為各學(xué)校和機(jī)構(gòu)以及企業(yè)客戶提供供應(yīng)校服和職業(yè)裝服務(wù)
。2023年6月
，楓葉教育在中國(guó)深圳推出試點(diǎn)食堂，向公眾提供堂食及外賣餐飲服務(wù)
。計(jì)劃將其發(fā)展成為未來(lái)服務(wù)數(shù)萬(wàn)城市精英的餐飲服務(wù)平臺(tái)
。
盡管財(cái)務(wù)上有了起色，但目前楓葉教育距離重回正軌還有距離
。
停牌528天：基金“砍價(jià)”
，估值“腰斬”
截至發(fā)稿日，楓葉教育已連續(xù)停牌528天了
。
2022年4月29日
，楓葉教育宣布，由于無(wú)法披露財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
，股票開始長(zhǎng)期停牌
。當(dāng)日收盤，楓葉教育股價(jià)為0.355港元
，公司市值跌至11億港元
，距2018年最高點(diǎn)大幅縮水95%。
在此之前
，楓葉教育宣布
，由于德勤未能就截至2022年8月31日止財(cái)政年度的審計(jì)費(fèi)與楓葉教育達(dá)成共同協(xié)議，德勤已辭任公司核數(shù)師
。2022年3月25日起德勤不再擔(dān)任楓葉教育的核數(shù)師
。2022年4月8日起，信永中和獲委任為公司核數(shù)師
，任期直至下屆股東周年大會(huì)結(jié)束為止
。
而在楓葉教育2021財(cái)年年報(bào)中，德勤表示：“就楓葉教育綜合損益及其他全面收益表
、綜合權(quán)益變動(dòng)表及綜合現(xiàn)金流量表
，以及綜合財(cái)務(wù)報(bào)表附注，尚未能就此等綜合財(cái)務(wù)報(bào)表形成審計(jì)意見?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?/p>
但信永中和似乎也沒能完成這項(xiàng)任務(wù)
。同年7月18日，楓葉教育再發(fā)公告稱
，因公司與信永中和未能就完成中期業(yè)績(jī)審閱的雙方均接受的時(shí)間表
，以及未能就與信永中和將執(zhí)行有關(guān)中期審閱的額外程序(如有)的額外費(fèi)用達(dá)成共識(shí)，信永中和辭任公司核數(shù)師
，自2022年7月25日起委任中匯安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司為新的核數(shù)師
。
公告中，楓葉教育還特別強(qiáng)調(diào)
，在辭任函中
，信永中和告知其尚未開始對(duì)楓葉教育2022財(cái)年的財(cái)報(bào)進(jìn)行任何審核工作。
除了頻繁更換核數(shù)師
，楓葉教育還于2022年的5月22日成立由獨(dú)立非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立董事委員會(huì)
，以對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行調(diào)查。不過截止目前
，楓葉教育也未公布此次獨(dú)立調(diào)查的結(jié)果
。
根據(jù)楓葉教育2022年年報(bào)的公告顯示，聯(lián)交所要求如股票復(fù)牌需要滿足以下幾個(gè)條件：1.公布按規(guī)則要求的所有未完成的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)（2022年中期業(yè)績(jī)
、2022年全年業(yè)績(jī)
、2023年中期業(yè)績(jī)），并處理任何審計(jì)保留意見
。2.證明公司遵守聯(lián)交所證券上市規(guī)則
；對(duì)函件識(shí)別的事宜進(jìn)行適當(dāng)?shù)莫?dú)立法證調(diào)查，公布調(diào)查結(jié)果并采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施
。3.證明管理層及╱或?qū)Ρ竟竟芾砗瓦\(yùn)營(yíng)有重大影響的任何人士在誠(chéng)信監(jiān)管方面沒有合理懷疑
，即可能對(duì)投資者構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)并損害市場(chǎng)信心4.證明本公司已制定足夠的內(nèi)部控制和程序，以履行其在上市規(guī)則下的義務(wù)5.公布所有重大資料
，供股東和投資者評(píng)估其狀況
。
而停牌至今，楓葉教育仍表示
，正盡最大努力維持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)
，并力爭(zhēng)公司股票復(fù)牌。
如此情形似乎也讓資方意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)
。9月20日
，博時(shí)中證全球中國(guó)教育ETF（下稱“教育ETF”，SH:513360）公告稱
，為客觀反映基金公允價(jià)值
，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致
，自2023年9月18日起對(duì)持有的停牌股票“楓葉教育”進(jìn)行估值調(diào)整，按照0.17港元/股進(jìn)行估值
。
而在停牌前
，楓葉教育股價(jià)為0.355港元，按照博時(shí)基金給予其0.17港元估值
，當(dāng)前估值價(jià)格相當(dāng)于停牌前股價(jià)下跌52%
。
對(duì)于下調(diào)楓葉教育估值，教育ETF表示
，基金對(duì)投資組合中長(zhǎng)期處于停牌的公司估值進(jìn)行調(diào)整
，主要目的是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
