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      天天看點:市場底部攻守道

      發(fā)布時間:2022-11-01 09:41:22  |  來源:中財網(wǎng)  

      市場底部區(qū)間

      ,悲觀者或許正確。但在樂觀者眼中
      ,底部區(qū)間更是超車的彎道
      ,是分段布局的窗口,是股債混搭的堅守
      ,是主題投資積極突圍的布局契機

      01

      周期性磨底,是均值回歸的體現(xiàn)

      。A股市場歷來具有均值回歸的特性
      ,并且體現(xiàn)增長周期、金融周期
      、情緒周期等周期性的力量
      。從市場表征來看,市場主要指數(shù)的同比走勢(即一年回報)往復(fù)運動
      ,不喜不悲
      ,周期就在那里!不管你愛或者不愛
      ,再次走在底部區(qū)間


      (資料圖片僅供參考)

      02

      估值是短期的心動,盈利是長相廝守

      。拆解A股潛在上漲動能
      ,盈利改善或是最核心的力量;利率已走在周期性的底部區(qū)域
      ,對估值的支撐可以愛
      ,但難以成為厚愛。盈利方面
      ,盡管9月份工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比繼續(xù)下行
      ,但三季度GDP已積極反彈,未來盈利的見底回升或是最可靠的依仗

      03

      海外看美元

      ,美元看通脹
      。風(fēng)險溢價已經(jīng)走到極致,未來或有預(yù)期差
      。今年以來
      ,美元、美債的大幅上升
      ,是壓制全球股票市場的外部因素
      ,也是制約A股估值擴張核心。未來
      ,隨著美國通脹預(yù)期和通脹數(shù)據(jù)的見頂回落
      ,美債、美元進一步上行的空間逐漸逼仄
      ,年內(nèi)美聯(lián)儲進一步加息預(yù)期的落地
      ,或是國內(nèi)風(fēng)險偏好修復(fù)的契機。

      04

      長期投資

      ,珍惜3000點以下的布局
      。2021年一季度以來的震蕩回調(diào),使得公募基金收益率大幅回吐
      。但據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計
      ,截至2022-10-30,在2392只成立3年以上的主動權(quán)益基金中
      ,仍有391只成立以來的年化回報率高于15%
      ,其中,成立于3000點以下的占比高達61.9%

      05

      底部區(qū)域

      ,超車彎道。熊市
      ,是容易悲觀的季節(jié)
      ,但同樣是樂觀者“超車”的彎道。2003年以來
      ,混合型基金指數(shù)一年持有收益率均值19.39%(截至2022-10-30)
      ,一年持有正收益的概率71.43%。

      當經(jīng)歷市場回調(diào)

      ,混合基金指數(shù)一年持有收益跌破15%之后
      ,如果再進行布局將會如何?2003年以來數(shù)據(jù)顯示
      ,混合型基金指數(shù)一年持有收益盡管沒有明顯變化
      ,但正收益的概率卻進一步提升至80.98%,一年持有最大虧損幅度由-51.53%改善至-14.55%

      06

      1/5法則

      ,分段布局。在市場底部區(qū)間
      ,分段投資往往較一次性投資具有更好的體驗
      ;特別是在市場從上一輪高點下跌25%以上時開始投資,將可投資資產(chǎn)分為5份
      ,并且每下跌5%則投資其中1份
      ,在2015年5178點的那輪下跌中,得到數(shù)據(jù)的佐證

      07

      股有所強

      ,債有所穩(wěn),組合投資力爭行穩(wěn)致遠
      。不要在每次下跌中
      ,才想到股債搭配。2005年以來
      ,30%的權(quán)益
      、70%的純債,看起來缺乏爆發(fā)力
      ,但卻體現(xiàn)著“慢就是快”的哲學(xué)
      。不管是全球著名的耶魯捐贈基金,還是國內(nèi)持續(xù)穩(wěn)健的社?div id="d48novz" class="flower left">
      ;?div id="d48novz" class="flower left">
      ,長期績效穩(wěn)健突出,秘訣正在于組合投資

      08

      積極突圍

      ,不妨主題投資。主題投資可能是跨行業(yè)
      、跨板塊
      、跨品種的機會。在當前市場
      ,沿著宏觀性
      、事件性、制度性
      、產(chǎn)業(yè)性四個維度
      ,數(shù)字經(jīng)濟、自主可控
      、能源安全
      ,或者值得中長期突圍的主題。

      關(guān)鍵詞: 主題投資 混合型基金 組合投資

       

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