(資料圖片僅供參考)
，卻面臨營收下滑和抵御債務(wù)風(fēng)險能力弱于同行的尷尬境地
，聯(lián)域光電如何才能真正扳回一局
？2020年-2022年（以下簡稱
01
營收下滑，毛利率連續(xù)低于行業(yè)平均
，報告期內(nèi)），公司主營業(yè)務(wù)收入分別為 6.30億元
、12.21億元和10.87億元
；歸母凈利潤分別為0.59億元、1.06億元和1.34億元
；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 0.55億元
、0.95億元和1.33億元
。聯(lián)域光電表示
，2021年隨著與公司合作的深入，部分存量客戶大幅增加原有品類的采購或新增采購品類
，疊加部分客戶于報告期內(nèi)進入到批量供貨階段
、采購量快速增加，導(dǎo)致公司收入快速增長
。同時
，受海運資源緊張
、大宗商品價格上漲
、芯片緊缺等多個階段性或者偶發(fā)性因素的共同影響，下游客戶普遍加大采購，2021 年下游照明應(yīng)用市場需求出現(xiàn)超預(yù)期增長，進一步促進公司主營業(yè)務(wù)收入快速增長。2022 年公司主營業(yè)務(wù)收入有所下降，主要原因系前述因素得到緩解，市場預(yù)期回歸理性，客戶持續(xù)消化前期采購形成的庫存，客戶下單較上年有所回落，導(dǎo)致收入略有下降。公司所處的戶外
、工業(yè)等 LED 照明行業(yè)市場空間廣闊且處于快速發(fā)展階段
，但受全球經(jīng)濟下行風(fēng)險增加、地緣政治沖突等因素的影響
，我國外貿(mào)企業(yè)面臨外需走弱
、風(fēng)險加大等多重挑戰(zhàn)。聯(lián)域光電坦言
，隨著前述因素得到緩解
，市場預(yù)期逐步回歸理性，若未來外需持續(xù)走弱
，公司可能面臨在手訂單下降
、營業(yè)收入大幅下滑的風(fēng)險。然而
，聯(lián)域光電不僅面臨營收下滑的風(fēng)險，還存在毛利率持續(xù)下滑的可能
。雖然在本報告期內(nèi)
，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23.93%、19.88%和 24.21%
，然而拉長時間來看，2019-2022年
，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 26.50%、23.93%
、19.88%和24.21%
，除去2022年，聯(lián)域光電主營業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)三年下滑
。聯(lián)域光電表示，未來如果產(chǎn)品銷售價格下降、匯率波動加劇
、主要材料價格大幅上升或是公司不能持續(xù)為客戶提供具有競爭力的新產(chǎn)品
，公司產(chǎn)品的毛利率將面臨下降的風(fēng)險，進而對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響
。總體上看
，聯(lián)域光電毛利率主要受公司對上下游的議價能力、成本
、運費
、匯率變動以及宏觀市場環(huán)境等的影響。盡管公司解釋有通過提高生產(chǎn)效率和更新迭代產(chǎn)品來抵消上述影響
，但2019-2021年毛利率的一路下奔
，說明了聯(lián)域光電的挽救有些心有余而力不足，與同行們相比
，聯(lián)域光電多數(shù)年份“不達平均值”
。聯(lián)域光電解釋，一般而言
，自主品牌產(chǎn)品毛利率較高
、ODM 模式產(chǎn)品毛利率較低。同行業(yè)可比公司中
，立達信
、陽光照明除 ODM/OEM 業(yè)務(wù)外，還兼有部分自主品牌業(yè)務(wù)
，由于培育自主品牌需要投入較大的廣告宣傳費及市場開拓費用
，在銷售費用率較高的同時一般毛利率也較高。然而
，與同樣無自有品牌
、只有 ODM 業(yè)務(wù)，且公司銷售模式相近的恒太照明相比
，聯(lián)域光電的毛利率仍是較低的一方
。公司是否有計劃發(fā)展自主品牌？計劃如何優(yōu)化細分市場和銷售模式
？《港灣商業(yè)觀察》就相關(guān)事宜聯(lián)系公司
，未收到回復(fù)。聯(lián)域光電能否留住盼了三年終于“崛起”的毛利率
？這不得不讓人憂心
。