近日
，國產(chǎn)激光雷達(dá)廠商RoboSenseTechnologyCo.,Ltd（以下簡稱速騰聚創(chuàng)）正式向港交所遞交招股說明書
，擬在主板掛牌上市
，摩根大通和華興資本擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
前有處于同一賽道的禾賽科技成功赴美IPO
，速騰聚創(chuàng)此次能否能如愿摘得“港股激光雷達(dá)第一股”也倍受市場關(guān)注
。
(資料圖片)
三位創(chuàng)始人皆來自哈工大
，得到眾多資本青睞
速騰聚創(chuàng)是由邱純鑫、朱曉蕊
、劉樂天聯(lián)合創(chuàng)立
，三位均出身哈工大。朱曉蕊曾任哈爾濱工業(yè)大學(xué)（深圳）教授
，研究機(jī)器人系統(tǒng)和技術(shù)
，邱純鑫、劉樂天是她指導(dǎo)的博士生
。
IPO前，創(chuàng)始人兼CEO邱純鑫通過BlackPearl持股11.58%
，聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家朱曉蕊通過EmeraldForest持股為6.94%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO劉樂天通過Sixsenset持股為4.25%，三人合計持有22.77%的股權(quán)，此外，菜鳥網(wǎng)絡(luò)持股11.03%，為最大外部股東。
招股書顯示
，2014年以來，速騰聚創(chuàng)累計獲得約14輪融資，投資方相當(dāng)豪華
，背后股東團(tuán)隊既包含云峰基金、華興
、復(fù)星等知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，又有北汽
、廣汽
、上汽
、比亞迪
、吉利等幾乎涵蓋了中國半個汽車廠商。
最近的一次融資是今年4月
，速騰聚創(chuàng)完成了4億元的G-1系列融資，每股成本為35.17元
，以及完成7.91億元G-2系列融資
，每股成本為36.42元，合計獲得11.91億元投資
。
已交付超過10萬臺激光雷達(dá)
公開資料顯示
，速騰聚創(chuàng)是一家智能激光雷達(dá)系統(tǒng)科技公司
，通過激光雷達(dá)硬件
、感知軟件和芯片三大核心技術(shù)閉環(huán)，為市場提供具有信息理解能力的智能激光雷達(dá)系統(tǒng)
。公司最初做的是靜態(tài)測繪，直至2017年方才推出基于MEMS技術(shù)方案的車規(guī)級半固態(tài)激光雷達(dá)M1
。
截至2023年3月31日
，速騰聚創(chuàng)已交付超過10萬臺激光雷達(dá)
。
據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計
，在2022年銷量排名前十的車企中，有9家選擇了速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)產(chǎn)品
，是服務(wù)汽車整車廠商和Tier1供應(yīng)商數(shù)量最多
、擁有前裝量產(chǎn)定點車型最多、開啟量產(chǎn)交付車型解決方案最多
。
不過按照車載激光雷達(dá)相關(guān)的收入計量市場份額，2022年禾賽科技以48%的市場份額位居全球第一
。速騰聚創(chuàng)排名第三
，市場份額約為15.42%
。
不止于汽車行業(yè)
，速騰聚創(chuàng)還將其應(yīng)用用例廣泛擴(kuò)展到農(nóng)業(yè)機(jī)器人、檢測機(jī)器人
、V2X解決方案和感知解決方案
。截至2023年3月31日
，速騰聚創(chuàng)已為機(jī)器人和其他非汽車行業(yè)的大約2000名客戶提供服務(wù)
。根據(jù)灼識咨詢的資料，截至2022年12月31日
，速騰聚創(chuàng)在機(jī)器人和其他非汽車行業(yè)客戶的累計銷量全球排名第一
，包括菜鳥、新石器
，以及AGV生產(chǎn)商Agilox都是其客戶
。
速騰聚創(chuàng)的主要產(chǎn)品技術(shù)路徑分為R平臺
、M平臺與E平臺。
R平臺是速騰的早期研發(fā)成果
，該平臺激光雷達(dá)產(chǎn)品主要應(yīng)用于自動駕駛測試和機(jī)器人
，產(chǎn)品陣列為16、32
、80或128線組成的機(jī)械激光雷達(dá)
。
M平臺是速騰專為ADAS應(yīng)用而設(shè)計的車規(guī)級固態(tài)激光雷達(dá)平臺，也是出貨量最大的平臺
，主要產(chǎn)品包括M1
、M1P、M2
。
E平臺主要基于Flash技術(shù)
，是為了滿足市場對盲點和短距離檢測的需求而開發(fā)的激光雷達(dá)產(chǎn)品，主要用于ADAS近距離補(bǔ)盲
。
搭上了乘用車ADAS
，收入增長可觀卻虧損加大財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020至2022年（以下簡稱報告期）
，速騰聚創(chuàng)實現(xiàn)營收分別為1.7億元 、3.3億元和5.3億元，呈現(xiàn)高增長態(tài)勢
。
營收高增長的背后是產(chǎn)品賣得好
，報告期內(nèi)，速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷量分別達(dá)到7200臺
、16300臺和57000臺
，其來自產(chǎn)品銷售的收入分別為1.3億、2.29億和3.99億元
，占總收入的76.2%、69.2%和75.3%
。
不過報告期內(nèi)速騰聚創(chuàng)的凈虧損分別為2.2億元
、16.5億元和20.8億元，用相對更客觀的數(shù)據(jù)來看
，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為6061萬元、1.7億元和6.2億元
。
拿2022年舉例
，相當(dāng)于每賣一臺激光雷達(dá)要虧損約9874元。
究其原因，近3年來速騰聚創(chuàng)營收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不小變化
，而變化最大的就是ADAS產(chǎn)品
。
招股書顯示，速騰聚創(chuàng)目前主要的業(yè)務(wù)分別是ADAS產(chǎn)品
、機(jī)器人產(chǎn)品、解決方案
、服務(wù)及其他4大類
。
在2022年，這4大營收項目分別占其當(dāng)年營收的30.2%
、45.1%、23.1%以及1.6%。
回看這三年速騰聚創(chuàng)ADAS市場的產(chǎn)品
，其銷售收入增幅顯著，從2020年的300臺增加至2021年的4000臺，最后到達(dá)2022年的3.69萬臺。報告期內(nèi)速騰聚創(chuàng)車載市場收入分別為617.5萬元
、4008.9萬元、1.6億元，占總收入的百分比分別為3.6%、12.1%和30.2%，收入占比3年增長約10倍。不過隨著ADAS產(chǎn)品的大賣，速騰聚創(chuàng)在2022年卻出現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)虧
，毛利率為-7.4%，而前兩年的毛利率分別為44.1%、42.4%。公司稱主要是由于ADAS產(chǎn)品價格偏低，壓縮了毛利率，且該部分正處于規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)階段 。
可見作為上游的激光雷達(dá)廠商并沒有什么議價權(quán)
，不得不面對和接受下游客戶不斷擠壓自己的利潤空間
。
近6成收入用于研發(fā)并將持續(xù)投入
速騰聚創(chuàng)虧損的另一個原因就是研發(fā)上的投入較大
。據(jù)招股書顯示，2020年至2022年
，速騰聚創(chuàng)研發(fā)費用分別為人民幣0.81億、1.33億
、3.05億
，分別占總收入的47.7%、40.2%及57.7%。
換言之，公司將一年收入的近6成用在了研發(fā)費用上
。而禾賽科技2022年投入研發(fā)資金5.6億元
，但其營收僅為禾賽科技的四成多，因此研發(fā)投入占收入比重為46.55%，明顯低于速騰聚創(chuàng)。此外
，速騰聚創(chuàng)資產(chǎn)總額分別為3.58億元、17.42億元、34.27億元，同期負(fù)債總額分別為13.10億元、43.78億元、84.65億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為365.92%、251.32%、247.01%。截至報告期各期末，速騰聚創(chuàng)經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額分別為-7520.4萬元
、-1.96億元、-4.20億元，可見其財務(wù)狀況并不理想。對此速騰聚創(chuàng)表示
，由于公司一直專注于通過開發(fā)專有技術(shù)來擴(kuò)大客戶群，并將有關(guān)技術(shù)商業(yè)化為我們的產(chǎn)品和解決方案，而非尋求即時的財務(wù)回報或盈利能力，公司為長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。盡管客戶群不斷增加，但在可預(yù)見的未來，公司仍可能會繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損和經(jīng)營現(xiàn)金流出凈額。關(guān)于此次IPO募資用途
，速騰聚創(chuàng)表示45%將用于研發(fā)，以持續(xù)建立并優(yōu)化產(chǎn)品管線與團(tuán)隊擴(kuò)展
；20%將用于提升制造、測試和驗證能力
；20%將用于加強(qiáng)銷售和營銷工作
，以促進(jìn)與國內(nèi)及全球汽車整車廠與一級供應(yīng)商的業(yè)務(wù)合作；5%將用于探索潛在的戰(zhàn)略合作關(guān)系或聯(lián)盟機(jī)遇
；以及10%用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
近半資金用于研發(fā)也反應(yīng)了行業(yè)現(xiàn)狀
，激光雷達(dá)市場規(guī)模較大且處于快速發(fā)展期，仍專注研發(fā)的速騰聚創(chuàng)想要短期扭虧為盈并不太現(xiàn)實。并且ADAS產(chǎn)品仍然是商業(yè)化的初級階段，技術(shù)層面日新月異，從現(xiàn)在的情況來看，在持續(xù)打價格戰(zhàn)下激光雷達(dá)公司要依靠智能駕駛乘勢起飛似乎還未到時間。關(guān)鍵詞：
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