以確定應(yīng)對(duì)不確定——金斧子2023年下半年資產(chǎn)配置報(bào)告

，金斧子投研中心認(rèn)為國(guó)內(nèi)迎來(lái)防疫和產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期、人民幣匯率

，形成持倉(cāng)市值下沉，有望提高小盤股流動(dòng)性。

2）小市值指增賽道將迎來(lái)更多關(guān)注：目前A股市場(chǎng)有超過5000只股票

，而滬深300、中證500、中證1000的成分股只包含了A股市場(chǎng)市值最大、流動(dòng)性最好的1800只股票，而沒有包含在內(nèi)的股票每天可以占到A股總成交量的30-40%左右，小市值指增賽道填補(bǔ)了小市值寬基指數(shù)的空缺；同時(shí)小市值指數(shù)因?yàn)椴▌?dòng)性更強(qiáng)，換手率更高，因而會(huì)有更高的beta特性和alpha機(jī)會(huì)。

3）全面注冊(cè)制利好量化策略：隨著全面注冊(cè)制改革落地

，新上市公司數(shù)量會(huì)大幅增加，推動(dòng)市場(chǎng)成交量和成交額的上升，對(duì)于分散投資的量化指增策略來(lái)說(shuō)選股范圍更大，持股更分散，有利于策略運(yùn)作；同時(shí)注冊(cè)制也會(huì)使得信息更透明，有助于提高量化策略所依賴的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和信息的可靠性和準(zhǔn)確性，制定更可靠和有效的策略和模型，從而提高投資決策的可靠性和精度，提高策略的執(zhí)行效率。

，則超額獲取將相對(duì)容易

，黑色板塊弱勢(shì)格局或?qū)⒀永m(xù)。在強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，黑色板塊在一季度延續(xù)了去年年末的強(qiáng)勢(shì)格局。但二季度地產(chǎn)新開工、土地成交、房屋銷售數(shù)據(jù)難言樂觀，隨著交割月的臨近，弱現(xiàn)實(shí)引導(dǎo)盤面價(jià)格逐步回歸。下半年，需求將仍然是成材價(jià)格的主導(dǎo)因素，若無(wú)超預(yù)期強(qiáng)刺激政策推出，成材價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱走勢(shì)