A股五大上市險(xiǎn)企2023年前三季度保費(fèi)數(shù)據(jù)在近日接連披露完畢，梳理看來(lái)
，合計(jì)攬入2.25萬(wàn)億保費(fèi)收入，同比增長(zhǎng)6.27%。壽險(xiǎn)方面
，前9月整體回暖，但在新舊產(chǎn)品切換影響下，9月保費(fèi)如市場(chǎng)預(yù)期有所回落。財(cái)險(xiǎn)方面，9月車(chē)險(xiǎn)持續(xù)企穩(wěn)，非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)也進(jìn)一步復(fù)蘇，但在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和主動(dòng)壓降影響下，財(cái)險(xiǎn)公司表現(xiàn)有所分化。展望后市
，負(fù)債端，在客戶(hù)需求逐步修復(fù)、銷(xiāo)售隊(duì)伍培訓(xùn)漸趨成熟的背景下，開(kāi)門(mén)紅進(jìn)展值得期待；資產(chǎn)端，社融總量繼續(xù)修復(fù)，匯金增持有助市場(chǎng)底形成
，整體來(lái)說(shuō)將利于保險(xiǎn)股表現(xiàn)。
(相關(guān)資料圖)
9月壽險(xiǎn)新單“如期”承壓
，集體負(fù)增長(zhǎng)
聚焦于壽險(xiǎn)
。中國(guó)人壽前9月攬入保費(fèi)5788億元，同比增長(zhǎng)4.5%
；太保壽險(xiǎn)前3季度保費(fèi)收入為2047.47億元
，同比增約7.9%；新華保險(xiǎn)同期保費(fèi)收入1429.11億元
，同比增長(zhǎng)3.72%。
人保壽險(xiǎn)保費(fèi)增速居首，合計(jì)攬入912.81億元
，同比增約10.7%。長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)454.99億元，同比增長(zhǎng)17.4%，其中期交首年保費(fèi)235.88億元，增幅達(dá)到43.7%，躉交業(yè)務(wù)保費(fèi)則有1.9個(gè)百分點(diǎn)的同比少收縮；期交續(xù)期保費(fèi)431.44億元，同比增約4.9%。人保健康在今年前3季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入397.9億元，同比增長(zhǎng)9.9%。保費(fèi)規(guī)模排在第二位的平安人壽保費(fèi)達(dá)到3856.52億元，同比增約7.7%
。綜合壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，平安個(gè)人業(yè)務(wù)攬入保費(fèi)3949.94億元，其中新業(yè)務(wù)1098億元，續(xù)期業(yè)務(wù)2851.93億元。單月保費(fèi)情況來(lái)看，壽險(xiǎn)公司均出現(xiàn)保費(fèi)收縮的現(xiàn)象
。平安壽險(xiǎn)9月保費(fèi)同比縮水4.1個(gè)百分點(diǎn)；人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)分別下滑4.6%、5.5%，中國(guó)人壽單月保費(fèi)同比收縮7.2%，新華保險(xiǎn)則有9.9個(gè)百分點(diǎn)的同比降幅。
對(duì)于上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)9月整體負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象
，信達(dá)證券研究員王舫朝分析是由于7月底預(yù)定利率切換調(diào)整完成，8
、9 月份仍處于開(kāi)門(mén)紅活動(dòng)準(zhǔn)備和穩(wěn)固人力的時(shí)間段
，且8、9 月份為傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季
，即處于半年業(yè)績(jī)和開(kāi)門(mén)紅活動(dòng)的過(guò)渡期
，保費(fèi)占比全年有限，因此8
、9 月單月保費(fèi)小幅回落整體影響有限
，四季度各大險(xiǎn)企有望逐步開(kāi)啟2024 年開(kāi)門(mén)紅營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。
在國(guó)泰君安證券研究員劉欣琦
、謝雨晟看來(lái)
，9月保費(fèi)主要在三重因素影響下下滑。一是新老產(chǎn)品切換而客戶(hù)需求提前透支
；二是2023年全年業(yè)績(jī)完成情況較好因而逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向2024年開(kāi)門(mén)紅的準(zhǔn)備
；三是銀保費(fèi)率調(diào)整過(guò)渡期部分上市公司主動(dòng)暫停業(yè)務(wù)。
財(cái)險(xiǎn)9月表現(xiàn)分化
，車(chē)險(xiǎn)持續(xù)企穩(wěn)
財(cái)險(xiǎn)端
，前3季度，人保財(cái)險(xiǎn)攬入保費(fèi)收入4095.7億元
，同比增約7.5%
，其中車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為2067.22億元
，同比增長(zhǎng)5.5%，非車(chē)業(yè)務(wù)中
，意外傷害及健康險(xiǎn)保費(fèi)收入843.7億元
，同比增長(zhǎng)5%，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)則有16.1個(gè)百分點(diǎn)的增幅
，前9月攬入保費(fèi)533.28億元
。此外，人保財(cái)險(xiǎn)責(zé)任險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和信用保證保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)2.8%、6%、7.6%的增幅，貨運(yùn)險(xiǎn)體量較小，收入保費(fèi)41.08億元，但同比增幅達(dá)到10.6%
。
平安財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入2259.32億元
，同比增長(zhǎng)1.8%，其中車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)攬入保費(fèi)1546.6億元
，非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)533.6億元
，意外與健康保險(xiǎn)保費(fèi)收入179.12億元。
太保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入1484.55億元
，同比增幅達(dá)到11.8%
。
單月保費(fèi)表現(xiàn)有所分化，其中太保財(cái)險(xiǎn)
、人保財(cái)險(xiǎn)9月保費(fèi)分別增長(zhǎng)11.2%
、6.1%，平安財(cái)險(xiǎn)則有約4個(gè)百分點(diǎn)的收縮
。
國(guó)信證券指出
，受出行需求的逐步釋放和新能源車(chē)銷(xiāo)量提升的影響，人保車(chē)險(xiǎn)持續(xù)企穩(wěn)
。數(shù)據(jù)顯示
，2023年9月乘用車(chē)零售達(dá)到201.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%
，環(huán)比增長(zhǎng)5%
。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)家層面針對(duì)汽車(chē)行業(yè)的政策指引頻出
，旨在進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)
，在此背景下車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)有望維持較穩(wěn)定同比增速。
今年6月
，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于規(guī)范車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)秩序有關(guān)事項(xiàng)的通知》后
，9 月再次發(fā)文劍指車(chē)險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)，重申了從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度與決心
，基于此
，財(cái)通證券預(yù)計(jì)，強(qiáng)監(jiān)管下車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)有望快速降溫
，行業(yè)回歸理性后
，定價(jià)、服務(wù)
、品牌等將成為車(chē)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)的核心
，大型險(xiǎn)企優(yōu)勢(shì)明顯，車(chē)險(xiǎn)增速有望維持在6%左右
。
非車(chē)險(xiǎn)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
，9月人保非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)較8月環(huán)比增長(zhǎng)49.3%。但信用保證保險(xiǎn)9月單月保費(fèi)有所下滑
，信達(dá)證券分析
，是與公司主動(dòng)調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)節(jié)奏和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、剝離虧損業(yè)務(wù)等因素有關(guān)
。
對(duì)于平安財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)
，尤其是非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收縮，國(guó)泰君安證券分析預(yù)計(jì)主要是平安財(cái)險(xiǎn)主動(dòng)收縮高虧損的信保業(yè)務(wù)導(dǎo)致非車(chē)保費(fèi)低于同業(yè)
。
4季度資負(fù)兩端有望雙向改善
，匯金入市有望提振資產(chǎn)端信心
展望后市，業(yè)內(nèi)整體保持積極態(tài)度
，負(fù)債端
，9 月新單承壓不改全年高景氣度，開(kāi)門(mén)紅預(yù)收進(jìn)展良好
；資產(chǎn)端
，匯金入市有望提振資產(chǎn)端信心，增持銀行股同時(shí)利好保險(xiǎn)股權(quán)益持倉(cāng)
。
具體來(lái)說(shuō)
，壽險(xiǎn)方面，盡管8
、9月保費(fèi)有所回落
，但新單銷(xiāo)售承壓情況符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年仍保持較高景氣度
，尤其對(duì)于4季度陸續(xù)開(kāi)啟的開(kāi)門(mén)紅
，業(yè)內(nèi)樂(lè)觀(guān)期待。財(cái)通證券預(yù)計(jì)
，2024 年開(kāi)門(mén)紅有望實(shí)現(xiàn)大個(gè)位數(shù)至雙位數(shù)正增長(zhǎng)
，分析原因
，首先是預(yù)計(jì)“挪儲(chǔ)”現(xiàn)象明年將持續(xù)，保本保息的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)仍有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力
；前期業(yè)績(jī)情況來(lái)說(shuō)
，3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品停售下，險(xiǎn)企2023 年業(yè)績(jī)達(dá)成情況較好，2024 年開(kāi)門(mén)紅預(yù)收提前。
代理人方面，代理人渠道增員改善
，疊加績(jī)優(yōu)代理人企穩(wěn)且產(chǎn)能大幅提升，有助于支撐明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；同時(shí)，保障型產(chǎn)品占比已達(dá)低位，繼續(xù)下探空間有限，且經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也有望帶來(lái)保障型產(chǎn)品需求回暖 。