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4月25日盤后晚間,舍得酒業(yè)發(fā)布2024年第一季度報(bào)告,再次以穩(wěn)健業(yè)績(jī)抗衡市場(chǎng)波動(dòng)性。

報(bào)告顯示,舍得酒業(yè)2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.05億元,同比增長(zhǎng)4.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.5億元,基本符合機(jī)構(gòu)預(yù)期

。

今年第一季度,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變,疊加消費(fèi)市場(chǎng)緩回暖、白酒產(chǎn)業(yè)深調(diào)整等多重壓力,白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,優(yōu)勢(shì)資源加速向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)

、優(yōu)勢(shì)品牌傾斜。在此背景下,舍得酒業(yè)堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略

、深耕品質(zhì),實(shí)現(xiàn)了2024年一季度營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng),并加大科創(chuàng)

、增產(chǎn)擴(kuò)能

、市場(chǎng)培育等前瞻投入,蓄力長(zhǎng)期

。

老酒戰(zhàn)略韌性顯現(xiàn)

獲多家機(jī)構(gòu)持續(xù)看好

當(dāng)前,白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整進(jìn)入深水區(qū),頭部酒企價(jià)盤承壓震蕩,次高端陣營(yíng)經(jīng)受來(lái)自頭部品牌的擠壓,酒企爆發(fā)式增長(zhǎng)不再,舍得酒業(yè)深度貫徹老酒戰(zhàn)略,穩(wěn)固基本盤,志在取得長(zhǎng)期勝利,穿越白酒周期,獲多家機(jī)構(gòu)“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí),并表示,公司戰(zhàn)略篤定于大單品

、全國(guó)化,抓手在于提升消費(fèi)端認(rèn)知拉力,因此在營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充、激勵(lì)制度保障

、持續(xù)營(yíng)銷費(fèi)投支持等方面發(fā)力,事業(yè)部制調(diào)整后權(quán)責(zé)更明確,預(yù)計(jì)會(huì)更重視費(fèi)效。其中在大單品層面,品味持續(xù)堅(jiān)持對(duì)價(jià)的管控,T68作為沱牌核心品的地位更突出,以及舍之道等在多價(jià)位發(fā)力,也契合當(dāng)下區(qū)縣市場(chǎng)品質(zhì)化

、品牌化的趨勢(shì)

。

國(guó)泰君安認(rèn)為舍得酒業(yè)將持續(xù)受益于份額集中:“產(chǎn)業(yè)進(jìn)入庫(kù)存周期后半段,該階段下次高端價(jià)位需求或呈現(xiàn)‘L’型表現(xiàn),賽道內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)加大;在此維度下,公司具備品牌及基酒優(yōu)勢(shì),復(fù)星入股后公司內(nèi)部治理持續(xù)優(yōu)化,渠道體系逐步成熟,將持續(xù)受益于份額集中

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從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,一季度,舍得酒業(yè)穩(wěn)步增效,提質(zhì)加速,優(yōu)勢(shì)渠道資源持續(xù)拓展,持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化縱深發(fā)展。其中,省內(nèi)收入5.42億元,增長(zhǎng)達(dá)12.22%,基地市場(chǎng)建設(shè)成效顯著;省外收入14.21億元,同比略減-0.12%

。對(duì)此,信達(dá)證券認(rèn)為與基數(shù)差異有關(guān)(23Q1營(yíng)收,省外同比+12.43%)

。值得注意的是,舍得酒業(yè)加速出海戰(zhàn)略步伐,目前已登陸五大洲,核心產(chǎn)品亮相全球33個(gè)國(guó)家和地區(qū),成為白酒出海浪潮中的一股重要力量,為后續(xù)海內(nèi)外市場(chǎng)增長(zhǎng)積蓄強(qiáng)勁勢(shì)能

。

堅(jiān)持科創(chuàng)置頂

、逆勢(shì)增產(chǎn)擴(kuò)能、聚焦大單品

長(zhǎng)期向好基本面不變

舍得酒業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比微降,一個(gè)重要原因是舍得酒業(yè)以前瞻視角,立足長(zhǎng)遠(yuǎn),為長(zhǎng)期戰(zhàn)略部署進(jìn)行了必要的前置投入

。

為夯實(shí)產(chǎn)能提升

、優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)、賦能未來(lái)市場(chǎng),舍得酒業(yè)深化科創(chuàng)置頂戰(zhàn)略,一季度加大科創(chuàng)投入,研發(fā)費(fèi)用2857萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)72%

。舍得酒業(yè)通過(guò)聘任首席科學(xué)家,落實(shí)首席科學(xué)家制度,打造行業(yè)領(lǐng)先科研團(tuán)隊(duì),推動(dòng)高水平科技創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè),為舍得老酒的品質(zhì)構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)科技基石。

此外,為增強(qiáng)原酒產(chǎn)儲(chǔ)能力,提升老酒戰(zhàn)略品質(zhì)基礎(chǔ),舍得酒業(yè)于2022年啟動(dòng)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目建設(shè)

。2024年3月,舍得酒業(yè)龍池生態(tài)釀造車間主體工程竣工,標(biāo)志著這一增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,為公司未來(lái)十年發(fā)展蓄力

。

由于持續(xù)逆周期增產(chǎn)擴(kuò)能,并前置性加大產(chǎn)品研發(fā)和區(qū)域市場(chǎng)培育,成效具有后延性,舍得酒業(yè)凈利潤(rùn)短期承壓

。

另一值得關(guān)注的是,舍得酒業(yè)持續(xù)推進(jìn)大單品發(fā)展,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),聚焦品味舍得大單品,長(zhǎng)線打造藏品舍得10年破局千元價(jià)位,一季度中高檔酒銷售收入17.25億元,同比增長(zhǎng)3.31%,中高端產(chǎn)品穩(wěn)步提升驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)效增長(zhǎng),夯實(shí)壇儲(chǔ)老酒領(lǐng)導(dǎo)地位,未來(lái)盈利潛力可期;大眾市場(chǎng)核心產(chǎn)品沱牌抓住高質(zhì)價(jià)比的大眾酒崛起機(jī)遇,持續(xù)釋放品牌勢(shì)能,市場(chǎng)增速喜人,增長(zhǎng)動(dòng)能蓄勢(shì)待發(fā)。