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      友芝友生物赴港IPO，無產(chǎn)品商業(yè)化落地_看點(diǎn)
      
  
  
      
    
      發(fā)布時(shí)間：2022-12-21 17:55:35  |  來源：新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)  
      
    
          
      
    
             
      
  
      

      

      
  
      
    
      
      
      
        
      
      
           
      

      12月9日
      ，武漢友芝友生物制藥股份有限公司（以下簡稱“友芝友生物”）向港交所主板遞交招股說明書
      ，正式開啟IPO沖刺進(jìn)程，中信建投國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人
      。然而
      ，這家成立12年的生物制藥公司，已在近兩年半時(shí)間內(nèi)虧損超3億元
      。此外
      ，公司業(yè)務(wù)至今未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，且虧損態(tài)勢還在進(jìn)一步擴(kuò)大
      。站在港交所的大門前
      ，友芝友生物面臨著更加嚴(yán)格的經(jīng)營考驗(yàn)。
      友芝友生物成立于2010年
      ，由海歸科學(xué)家周鵬飛博士牽頭創(chuàng)辦
      ，是一家專門從事集生物醫(yī)藥自主創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售于一體的企業(yè)
      ，公司主要致力于雙特異性抗體(BsAb)靶向和腫瘤免疫療法的開發(fā)
      ，以解決癌癥及其他病癥相關(guān)的醫(yī)療需求。

      (資料圖)
      翻看友芝友生物的招股書我們發(fā)現(xiàn)
      ，這家公司已經(jīng)擁有10款候選藥物管線
      ，其中5款在中國處于臨床開發(fā)階段，另外5款處于研制和臨床前階段
      。不過
      ，盡管擁有較為豐富的產(chǎn)品管線，但公司并無任何產(chǎn)品獲批進(jìn)行商業(yè)銷售
      ，沒有產(chǎn)生任何商業(yè)收入
      。2020-2022上半年，公司僅有“其他收入”841.7萬元
      、1279.8萬元
      、116.7萬元
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      ？梢钥闯銎渌杖氩粌H寥寥無幾
      ，還在2022年上半年出現(xiàn)大幅縮水。
      由于公司所有產(chǎn)品均未實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地
      ，且研發(fā)產(chǎn)品還需要大量資金投入
      。因此，友芝友生物無可避免地迎來虧損狀況
      。根據(jù)招股書顯示
      ，報(bào)告期內(nèi)公司虧損分別達(dá)到1.08億元、1.49億元
      、8963萬元
      。這意味著短短兩年半時(shí)間里，友芝友生物虧損已經(jīng)高達(dá)3.47億元
      。公司透露
      ，虧損原因主要在于研發(fā)開支、行政開支和融資成本問題
      。
      由于產(chǎn)品管線尚未進(jìn)入“成熟期”
      ，友芝友生物不得不重新尋找商機(jī)。公司旗下開發(fā)了一組新冠重組蛋白疫苗“Y2019”
      ，已于2022年8月完成Ia期臨床試驗(yàn)
      ，并獲得免疫7天和90天安全性數(shù)據(jù)。盡管搭上了“新冠快車”
      ，但該組疫苗進(jìn)展同樣較為緩慢
      ，預(yù)計(jì)要到2023年下半年才有望啟動(dòng)早期臨床研究。
      對(duì)于旗下產(chǎn)品的商業(yè)化前景
      ，友芝友生物也在招股書中坦承風(fēng)險(xiǎn)：業(yè)務(wù)前景取決于候選藥物的商業(yè)化是否成功
      ，包括臨床實(shí)驗(yàn)、監(jiān)管審批等環(huán)節(jié)的不確定性和延誤
      ，都可能會(huì)嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)
      。此外，公司在研產(chǎn)品也面臨激烈競爭
      ，相關(guān)研發(fā)也存在無法成功的潛在風(fēng)險(xiǎn)
      。新冠候選疫苗產(chǎn)品即使成功生產(chǎn)，也需要進(jìn)一步的投入擴(kuò)大規(guī)模和開發(fā)
      。一言以蔽之
      ，友芝友生物雖然旗下產(chǎn)品眾多，但能拿得出手的
      ，卻是一樣沒有
      。
      此外，公司還存在著過分依賴單一供應(yīng)商的弊端。根據(jù)招股書顯示
      ，2020-2022上半年
        ，友芝友生物自五大供應(yīng)商處的采購總額分別達(dá)到3570萬元、2450萬元
        、3880萬元
        ，占據(jù)到采購總額58.2%、37.7%
        、58.9%
        。其中單一最高供應(yīng)商的采購占比更是達(dá)到16.9%、13.8%
        、41.2%
        。過分依賴單一供應(yīng)商，意味著一旦合作出現(xiàn)問題
        ，友芝友生物將要承擔(dān)更多的采購風(fēng)險(xiǎn)
        。
      雖然面臨著重重困境，但是友芝友生物的融資能力毫不遜色
      。公開信息顯示
      ，友芝友生物先后經(jīng)歷了6輪融資：2016年8月，友芝友生物完成5000萬元的Pre-A輪融資
      ；2018年4月完成1.57億元A輪融資
      ；2020年12月獲得1.69億元B輪融資；2021年2月完成2000萬元B+輪融資
      ；2021年8月完成7350萬元B++輪融資
      ；2022年10月獲得2億元C輪融資。六輪融資金額累計(jì)高達(dá)6.695億元
      。
      其中最近一筆發(fā)生在2022年10月的C輪融資
      ，也是幾輪融資中融資金額最高的一次，投資方為武漢高科
      、湖北科投和光谷金控等三家光谷國資平臺(tái)公司
      。這筆數(shù)額不菲的融資金額，算是暫時(shí)緩解了友芝友生物的資金困境
      。截至2022年6月30日
      ，友芝友生物持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物5379萬元，足夠公司再支撐一段時(shí)間
      。
      明星機(jī)構(gòu)的融資入局
      ，也使友芝友生物的股權(quán)架構(gòu)變得愈加復(fù)雜。其中創(chuàng)始人周鵬飛與袁謙
      、周宏峰
      、武漢才智于2018年6月30日訂立了一致行動(dòng)人士協(xié)議
      ，截至最后實(shí)際可行日期，一致行動(dòng)人士合共有權(quán)行使友芝友生物約29.81%投票權(quán)
      。武漢高科旗下光谷新科技持股3.85%
      ，湖北科投旗下光谷健康持股3.08%，光谷成長持股0.77%
        。另有中恒同德持股2.03%
        、共青城匯友持股1.67%
        、華大共贏一號(hào)與海南偉灃分別持股1.05%等
        。
      有眾多明星機(jī)構(gòu)的投資光環(huán)加持，友芝友生物看似仍在蓬勃生長中
        ，從癌癥跳到新冠肺炎
        ，公司的研發(fā)領(lǐng)域也在不斷拓展。但日益增長的虧損態(tài)勢都在強(qiáng)調(diào)一個(gè)事實(shí)
        ，公司短期內(nèi)無可能實(shí)現(xiàn)盈利
        ，而上述藥品究竟能不能等到商業(yè)化落地的一天，目前仍是一個(gè)未知數(shù)
        。
      
 
      關(guān)鍵詞：      
          
       融資金額 
              
       公司業(yè)務(wù) 
              
       旗下產(chǎn)品 
       

      
        
      
    
      
    
       
      
    
      
	
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