(相關(guān)資料圖)
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毛利率連續(xù)下滑 ,短期借款大增中順潔柔于2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告給出歸屬凈利潤(rùn)為7967.39萬(wàn)-1.02億 ,2022年同期為2.28億,同比下降55%-65% ?div id="m50uktp" class="box-center"> ?鄯莾衾麧?rùn)為6887.6萬(wàn)-9164.16萬(wàn),2022年同期為2.21億,同比下降58.25%-68.77%。2023年一季度公司營(yíng)業(yè)收入為20.61億,去年同期為18.84億,同比增長(zhǎng)9.35%。歸屬凈利潤(rùn)為8943.67萬(wàn),去年同期為1.33億,同比下降32.93%?div id="d48novz" class="flower left">?鄯莾衾麧?rùn)為8187.80萬(wàn),去年同期為1.27億,同比下降35.51%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.89億,去年同期為2.47億,同比下降23.58%。值得注意的是,一季度公司短期借款為11.89億,同比增長(zhǎng)了2988.92%。中順潔柔解釋稱(chēng),短期借款劇增是因?yàn)楣就ㄟ^(guò)低成本融資,合理規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn),利用金融工具對(duì)沖融資成本,增加財(cái)務(wù)收益。在今年上半年,利潤(rùn)依然不理想,同比呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。中順潔柔解釋道,凈利潤(rùn)的下降受?chē)?guó)際原材料紙漿、包材及能源價(jià)格上漲,生產(chǎn)成本上升影響。同時(shí),實(shí)施《2022年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》,激勵(lì)成本攤銷(xiāo)大幅增加,以及公司加大研發(fā)投入,導(dǎo)致2023年上半年歸屬凈利潤(rùn)同比下降。回顧過(guò)去三年,中順潔柔營(yíng)業(yè)收入依次為78.24億、91.50億、85.70億;其中2022年同比下降6.34%。歸屬凈利潤(rùn)依次為9.06億、5.81億、3.50億;其中2022年同比下降39.77%。歸屬扣非凈利潤(rùn)依次為8.91億、5.68億、3.20億;其中2022年同比下降43.58%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~依次為8.28億、13.20億、3.92億,其中2022年同比下降70.32%。此外,中順潔柔近三年凈資產(chǎn)收益率分別為19.86%、11.82%和6.94%;總資產(chǎn)收益率分別為13.42%、7.75%和4.40%;毛利率分別為41.32%、35.92和31.96%;凈利率分別為11.58%、6.35%和4.07%,毫無(wú)疑問(wèn),這些重要盈利指標(biāo)也都降幅不小。不難看出,中順潔柔的盈利空間變得越來(lái)越小。到了今年一季度,中順潔柔毛利率已經(jīng)進(jìn)一步降至27.46%。中順潔柔解釋道,公司生產(chǎn)主要原材料為紙漿,公司生產(chǎn)耗用的紙漿成本占公司生產(chǎn)成本的比重為40%-60%。因此,公司面臨紙漿價(jià)格大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下,公司通過(guò)產(chǎn)品提價(jià)、品類(lèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整以及降本增效等措施,緩和經(jīng)營(yíng)壓力。為此,短期內(nèi)公司銷(xiāo)售受到一定影響。02產(chǎn)品銷(xiāo)量下降存貨量反增,市場(chǎng)份額待提升公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)看,自2020年11月以來(lái),紙漿的價(jià)格持續(xù)上漲。2021年底,紙漿價(jià)格在5500-6000元/噸徘徊;而2022年底,紙漿現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)已飆升到7400元-7800元/噸。今年以來(lái),紙漿現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)回落至5400元/噸左右。2021年至2022年,中順潔柔生活用紙成本依次為54.56億、56.50億,占營(yíng)業(yè)成本依次為93.05%、96.90%,同比增長(zhǎng)3.57%。其中,2022年,生活用紙毛利率為32.33%,同比下降-4.66%。同一時(shí)期,公司生活用紙的銷(xiāo)售量依次為1.48億、1.29億,同比下降12.48%;生產(chǎn)量依次為1.50億、1.29億,同比下降13.77%;庫(kù)存量依次為977.36萬(wàn)、1100.87萬(wàn),同比增長(zhǎng)12.64%。公司在2022年的年報(bào)中提到隨著生活水平的提高,人們對(duì)生活用紙的需求量將越來(lái)越大,要求生活用紙行業(yè)必須不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。但是2021年至2022年,銷(xiāo)售量和生產(chǎn)量同比均下降,但是庫(kù)存量同比增加,存貨和存貨周轉(zhuǎn)率也逐年增加。盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚跟《港灣商業(yè)觀察》指出,“庫(kù)存量的逐年增加可能意味著公司的庫(kù)存管理存在問(wèn)題,需要進(jìn)一步加強(qiáng)庫(kù)存控制和優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí),公司認(rèn)為消費(fèi)者需求在增加,但實(shí)際銷(xiāo)售量卻在下降,這可能意味著公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,需要加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)推廣,提高市場(chǎng)占有率。”據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),近年來(lái),在生活用紙市場(chǎng)占有率排名較前的是維達(dá)國(guó)際、恒安國(guó)際、中順潔柔、金紅葉,四家合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)30%,中順潔柔相對(duì)較弱于排名第一的維達(dá)國(guó)際,即便如此,也說(shuō)明該領(lǐng)域提升市占率大有可為。值得關(guān)注的是,2023年6月29日,中順潔柔以自有資金設(shè)立了全資子公司廣東老桐學(xué)信息科技有限公司,公司出資500萬(wàn)元,持股比例為100%。企查查顯示,該公司經(jīng)營(yíng)范圍主要為健身休閑及養(yǎng)老方面等 。據(jù)了解,今年3月7日中順潔柔董事長(zhǎng)劉鵬前往廣東老年大學(xué) ,進(jìn)行老年教育合作的洽談 。江瀚認(rèn)為,“中順潔柔全資收購(gòu)一家老年人信息技術(shù)公司的舉動(dòng)
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產(chǎn)品銷(xiāo)量下降存貨量反增,市場(chǎng)份額待提升公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)看,自2020年11月以來(lái),紙漿的價(jià)格持續(xù)上漲。2021年底,紙漿價(jià)格在5500-6000元/噸徘徊;而2022年底,紙漿現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)已飆升到7400元-7800元/噸。今年以來(lái),紙漿現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)回落至5400元/噸左右。2021年至2022年,中順潔柔生活用紙成本依次為54.56億、56.50億,占營(yíng)業(yè)成本依次為93.05%、96.90%,同比增長(zhǎng)3.57%。其中,2022年,生活用紙毛利率為32.33%,同比下降-4.66%。同一時(shí)期,公司生活用紙的銷(xiāo)售量依次為1.48億、1.29億,同比下降12.48%;生產(chǎn)量依次為1.50億、1.29億,同比下降13.77%;庫(kù)存量依次為977.36萬(wàn)、1100.87萬(wàn),同比增長(zhǎng)12.64%。公司在2022年的年報(bào)中提到隨著生活水平的提高,人們對(duì)生活用紙的需求量將越來(lái)越大,要求生活用紙行業(yè)必須不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。但是2021年至2022年,銷(xiāo)售量和生產(chǎn)量同比均下降,但是庫(kù)存量同比增加,存貨和存貨周轉(zhuǎn)率也逐年增加。盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚跟《港灣商業(yè)觀察》指出,“庫(kù)存量的逐年增加可能意味著公司的庫(kù)存管理存在問(wèn)題,需要進(jìn)一步加強(qiáng)庫(kù)存控制和優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí),公司認(rèn)為消費(fèi)者需求在增加,但實(shí)際銷(xiāo)售量卻在下降,這可能意味著公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,需要加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)推廣,提高市場(chǎng)占有率。”據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),近年來(lái),在生活用紙市場(chǎng)占有率排名較前的是維達(dá)國(guó)際、恒安國(guó)際、中順潔柔、金紅葉,四家合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)30%,中順潔柔相對(duì)較弱于排名第一的維達(dá)國(guó)際,即便如此,也說(shuō)明該領(lǐng)域提升市占率大有可為。值得關(guān)注的是,2023年6月29日,中順潔柔以自有資金設(shè)立了全資子公司廣東老桐學(xué)信息科技有限公司,公司出資500萬(wàn)元,持股比例為100%。企查查顯示,該公司經(jīng)營(yíng)范圍主要為健身休閑及養(yǎng)老方面等 。據(jù)了解,今年3月7日中順潔柔董事長(zhǎng)劉鵬前往廣東老年大學(xué) ,進(jìn)行老年教育合作的洽談 。江瀚認(rèn)為,“中順潔柔全資收購(gòu)一家老年人信息技術(shù)公司的舉動(dòng)