在市場(chǎng)處于相對(duì)底部區(qū)域
2021年
,中概股上演了大起大落的走勢(shì)。2022年一季度,中概股更是出現(xiàn)了加速下行的走勢(shì),不少中概股上市公司的股票價(jià)格創(chuàng)出了2020年3月以來的調(diào)整新低,更有甚者還創(chuàng)出了歷史新低,整個(gè)中概股行情的投資氛圍非常低迷,市場(chǎng)用極度悲觀的估值進(jìn)行定價(jià)。從319.32美元調(diào)整至73.28美元,在過去一年半的時(shí)間內(nèi)
阿里巴巴以及其他中概股企業(yè)的股價(jià)大跌
上市公司密集推出大額回購(gòu)的計(jì)劃
250億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃,創(chuàng)出了中概股回購(gòu)規(guī)模的紀(jì)錄
。隨著這份巨額回購(gòu)計(jì)劃的落地,給中概股市場(chǎng)帶來了很大的提振。其中,阿里巴巴股價(jià)大漲11%,這也反映出市場(chǎng)對(duì)這份巨額回購(gòu)計(jì)劃的肯定。上市公司掀起回購(gòu)潮
,從某種程度上反映出當(dāng)前市場(chǎng)具備一定的投資價(jià)值。除了阿里巴巴發(fā)布巨額回購(gòu)計(jì)劃外,最近一段時(shí)間內(nèi),也有部分中概股上市公司發(fā)布了回購(gòu)計(jì)劃。其中包括嗶哩嗶哩、陸金所、富途控股等。不過,在這些回購(gòu)方案中,最醒目的仍然是阿里巴巴的巨額回購(gòu)計(jì)劃,這一份回購(gòu)公告對(duì)中概股市場(chǎng)的提振效果也是非常顯著的。除了中概股市場(chǎng)密集發(fā)布股份回購(gòu)方案外
,近期A股市場(chǎng)也有不少上市公司發(fā)布了股份回購(gòu)計(jì)劃。不過,股份回購(gòu)對(duì)上市公司股票價(jià)格的影響一般來說,上市公司采用自有資金進(jìn)行股份回購(gòu)
,從一定程度上反映出上市公司的現(xiàn)金流比較健康。與之相比,部分上市公司采取了借債回購(gòu)的舉措,若企業(yè)本身的償債能力較差,且現(xiàn)金流欠佳,那么借債回購(gòu)對(duì)企業(yè)本身的發(fā)展也未必是好事。縱觀近十年的美股市場(chǎng),受益于低利率的市場(chǎng)環(huán)境
,不少上市公司采取了借債回購(gòu)的策略。但是,隨著低利率紅利期的逐漸結(jié)束,過去借債回購(gòu)的策略似乎走不通了。假如上市公司自身的償債能力較差,或者現(xiàn)金流欠佳,那么長(zhǎng)期借債回購(gòu)反而對(duì)上市公司產(chǎn)生不利的影響。此外
,針對(duì)上市公司股份回購(gòu)后的用途,也會(huì)對(duì)上市公司的后續(xù)發(fā)展帶來了不一樣的影響。有的上市公司會(huì)把股份回購(gòu)后的股份用作股權(quán)激勵(lì),如果股權(quán)激勵(lì)的門檻要求太低,這可能會(huì)牽涉到利益輸送的問題。有的上市公司會(huì)把回購(gòu)后的股份注銷,這一舉動(dòng)可以從一定程度上提升上市公司的內(nèi)在價(jià)值,上市公司通過股份回購(gòu)注銷與現(xiàn)金分紅相結(jié)合的方式更有利于提升投資者的投資回報(bào)能力。不過
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