12月8日，光伏板塊再度脈沖
，分析師稱行業(yè)當(dāng)前估值處于相對(duì)低位
，且板塊整體盈利向上，隨著硅料的投產(chǎn)
，預(yù)計(jì)2023年光伏供應(yīng)鏈瓶頸將逐步消除
。
從估值的角度來看，自2020年7月之后
，光伏板塊的PE-TTM基本在30倍以上運(yùn)行
，三季度光伏板塊整體盈利向上，但估值回落至30倍以下
，為26.11倍
，目前估值處于相對(duì)低位。
據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)
，2022年前三季度
，納入統(tǒng)計(jì)的光伏相關(guān)標(biāo)的總體營(yíng)業(yè)收入為6682億元，同比增長(zhǎng)86%
，歸母凈利潤(rùn)875億元
，同比增長(zhǎng)126%；在剔除上游硅料后
，光伏行業(yè)的收入為4768億元
，同比增長(zhǎng)80%，歸母凈利潤(rùn)仍達(dá)396億
，同比增速達(dá)71%
。
(資料圖片僅供參考)
國(guó)內(nèi)外需求持續(xù)高增
數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)光伏需求增速喜人
，根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)
，2022年前10月我國(guó)新增裝機(jī)量為58.24GW，同比增長(zhǎng)98.7%
，前10月新增規(guī)模已超2021年全年規(guī)模
。
歐洲方面，根據(jù)CPIA報(bào)道
，歐盟可再生能源計(jì)劃規(guī)定
，2025年前實(shí)現(xiàn)超過320GW的光伏并網(wǎng)目標(biāo)，并到2030年進(jìn)一步擴(kuò)大到600GW
；2026年后
，新建及既有公共/商業(yè)/住宅建筑將陸續(xù)強(qiáng)制安裝光伏。
此外
，作為近兩年來限制光伏裝機(jī)增長(zhǎng)的最大瓶頸“上游硅料環(huán)節(jié)”
，其供應(yīng)短缺問題也將逐步緩解，中信證券指出
，硅料2023年有效產(chǎn)能或達(dá)約150萬噸
，可滿足約450GW光伏裝機(jī)需求，在裝機(jī)需求負(fù)反饋機(jī)制下
，硅料價(jià)格中樞總體有望溫和下降
。
輔材等下游將受益
海通證券表示，硅料降價(jià)會(huì)帶動(dòng)整個(gè)組件價(jià)格中樞下行
，這個(gè)過程中下游各環(huán)節(jié)利潤(rùn)或?qū)⒅匦路峙?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，下游電池組件或?qū)⑹芤妗?/p>
中信證券也較為關(guān)注輔材的增長(zhǎng)彈性，稱隨著N型電池加速降本增效
，將快速成為市場(chǎng)主流，由此輔材環(huán)節(jié)有望深度受益。其指出
，隨著N型電池技術(shù)快速推廣，且地面電站裝機(jī)占比有望階段性回升，在行業(yè)高景氣基調(diào)下，產(chǎn)業(yè)鏈部分輔耗材環(huán)節(jié)有望跟隨行業(yè)規(guī)模放量和結(jié)構(gòu)性變化，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)化，膠膜、銀漿、焊帶、光伏支架等均將迎來超額增長(zhǎng)刺激因素 。
招商證券表示
，前三季度逆變器與輔材環(huán)節(jié)盈利有所分化，受俄烏沖突影響
，歐洲戶用市場(chǎng)需求超預(yù)期
，逆變器環(huán)節(jié)顯著受益，除逆變器環(huán)節(jié)之外
，輔材環(huán)節(jié)盈利承壓
，但預(yù)計(jì)后續(xù)季度有望改善。